Was ist DeFi? Dezentrale Finanzierung einfach erklärt

Was ist DeFi in einem Satz?

Dort Herausforderung vereint Finanzanwendungen, die auf einer öffentlichen Blockchain laufen, meist Ethereum. Die offizielle Ethereum-Website beschreibt es als eine Reihe von Finanzprodukten und -dienstleistungen, die für jeden zugänglich sind, der über eine Internetverbindung verfügt.

Im traditionellen Finanzwesen behält Ihre Bank Ihr Geld, validiert Ihre Transaktionen und kann sie blockieren. Bei DeFi spielen öffentliche Computerprogramme diese Rolle. Sie behalten Ihre Kryptos in Ihrem eigenen Wallet und interagieren direkt mit diesen Programmen.

Konkret erlaubt DeFi hauptsächlich drei Dinge: Kryptos untereinander auszutauschen, Ihre Kryptos zu verleihen, um Zinsen zu verdienen, und Kredite durch Hinterlegung von Sicherheiten aufzunehmen. Das alles funktioniert 24 Stunden von 24, 7 Tage von 7, ohne Öffnungszeiten oder Schalter. Um darauf zuzugreifen, benötigen Sie lediglich eine persönliche Krypto-Wallet und etwas Krypto, um die Transaktionsgebühren des Netzwerks zu bezahlen.

Intelligente Verträge, der Motor von DeFi

Es hängt alles davon ab Intelligente Verträgeoder intelligente Verträge. Dabei handelt es sich nicht um Verträge im rechtlichen Sinne, sondern um auf der Blockchain aufgezeichnete Programme. Sie führen automatisch die im Voraus geschriebenen Regeln aus: „Wenn diese Bedingung erfüllt ist, senden Sie dieses Geld an diese Adresse.“

Nach der Bereitstellung funktioniert ein Smart Contract eigenständig. Laut ethereum.org kann niemand es ändern, sobald es live ist, es sei denn, die Ersteller haben einen Aktualisierungsmechanismus bereitgestellt. Sein Code ist im Allgemeinen öffentlich: Jeder kann ihn lesen und überprüfen, was er tut.

Dies macht DeFi ohne Zwischenhändler möglich. Aber das ist auch seine Schwäche: Wenn der Code einen Fehler enthält, wird er automatisch angewendet und oft ist niemand da, der eine Transaktion storniert oder Ihnen das Geld zurückerstattet.

Dezentrale Börsen (DEX)

A dezentraler Austausch, oder DEX, ermöglicht es Ihnen, eine Kryptowährung direkt aus Ihrem Wallet gegen eine andere einzutauschen. Im Gegensatz zu einer herkömmlichen Plattform müssen Sie kein Geld einzahlen oder im Allgemeinen ein Konto erstellen.

Die meisten DEXs arbeiten nicht mit einem Orderbuch, in dem sich Käufer und Verkäufer treffen. Sie verwenden einen „automatischen Market Maker“: einen intelligenten Vertrag, der den Preis basierend auf der Menge der in einer Reserve verfügbaren Token berechnet.

Der Vorteil besteht darin, dass Sie bis zum Zeitpunkt des Austauschs die Kontrolle über Ihre Kryptos behalten. Der Nachteil ist, dass es keinen Kundenservice gibt: eine falsche Adresse oder ein fehlerhafter Token, und das ist in der Regel dauerhaft. Es gibt auch viele gefälschte Token, die echte Token imitieren.

Liquiditätspools

Damit ein DEX funktioniert, sind Token-Reserven erforderlich. Das sind die Liquiditätspools : Smart Contracts, die zwei Kryptos enthalten, zum Beispiel ETH und einen Stablecoin. Wenn Sie einen Handel tätigen, zahlen Sie eine Kryptowährung in die Reserve ein und heben eine andere ab.

Wer füllt diese Reserven? Benutzer, sogenannte Liquiditätsanbieter. Sie zahlen ein Paar Token in den Pool ein und erhalten im Gegenzug einen Anteil der von den handelnden Personen gezahlten Gebühren.

Auf dem Papier ist es eine Möglichkeit, Ihre Kryptos zum Einsatz zu bringen. In der Praxis ist dies nicht ohne Risiko, insbesondere aufgrund eines für diese Pools spezifischen Phänomens: des vorübergehenden Verlusts, der weiter unten erläutert wird. Seien Sie auch vorsichtig bei den angezeigten Renditen: Ein sehr hoher Zinssatz signalisiert oft ein sehr hohes Risiko, und dieser Zinssatz kann sich über Nacht ändern.

Verleihen und leihen Sie Geld ohne Bank

Die Protokolle von bereit Sie arbeiten auch mit gemeinsamen Reserven. Kreditgeber hinterlegen dort ihre Kryptos und verdienen Zinsen. Kreditnehmer können davon profitieren, sofern sie eine Garantie hinterlegen.

Diese Sicherheit, Sicherheit genannt, ist im Allgemeinen mehr wert als das, was Sie leihen. Sie zahlen beispielsweise den Gegenwert von 150 Euro in Krypto ein, um sich 100 Euro in Stablecoins zu leihen. Es gibt keine Akten- oder Einkommensprüfung: Es ist die Garantie, die das System schützt.

Der Nachteil: Wenn der Wert Ihrer Garantie zu stark sinkt, verkauft der Smart Contract diese automatisch, um den Kredit zurückzuzahlen. Es ist Liquidation. Bei sehr volatilen Kryptos kann es schnell passieren, manchmal sogar im Schlaf. Die Zinssätze variieren ständig je nach Angebot und Nachfrage.

Vergänglicher Verlust einfach erklärt

Dort vergänglicher Verlust betrifft Liquiditätsanbieter. Es erscheint, wenn sich der Preis der beiden Token im Pool nach Ihrer Einzahlung unterschiedlich entwickelt. Der Pool gleicht sich automatisch neu aus, und am Ende haben Sie mehr von dem Token, der gesunken ist, und weniger von dem, der gestiegen ist.

Machen wir ein einfaches Bild. Man platziert einen Apfel und eine Orange mit dem gleichen Wert. Wenn sich der Orangenpreis verdoppelt, werden die Leute kommen und ihre Äpfel gegen Ihre Orangen eintauschen, die vorteilhaft geworden sind. Am Ende haben Sie mehr Äpfel und weniger Orangen und Ihr Korb ist weniger wert, als wenn Sie Ihren Apfel und Ihre Orange einfach beiseite gelegt hätten.

Es wird als „unbeständig“ bezeichnet, da die Lücke verschwindet, wenn die Preise wieder auf ihr Ausgangsniveau zurückkehren. Wenn Sie Ihr Geld jedoch abheben, während sich die Preise geändert haben, wird der Verlust sehr real. Die damit verbundenen Kosten können dies kompensieren oder auch nicht.

Die Risiken von DeFi

Das erste Risiko ist das Bugs und Hacks. Ethereum.org selbst ist sich dessen bewusst: Wie jede Software können auch Anwendungen Fehler enthalten. Ab 2016 ermöglichte ein Fehler in einem intelligenten Vertrag namens „The DAO“ die Veruntreuung einer großen Menge ETH, bis zu dem Punkt, dass die Ethereum-Community ihre Blockchain modifizierte, um die Gelder zurückzugewinnen. Seitdem haben DeFi-Protokoll-Hacks regelmäßig zu erheblichen Verlusten geführt.

Es gibt auch Betrügereien: gefälschte Websites, die echte Protokolle imitieren, Projekte, die so angelegt sind, dass sie mit den Einzahlungen verschwinden, oder gefälschte Signaturen, die Ihren Geldbeutel leeren. Eine zu schnelle Autorisierung eines böswilligen Smart-Vertrags kann ausreichen.

Schließlich gelten die klassischen Kryptorisiken: hohe Volatilität, Liquidationen, Paritätsverlust der Stablecoins. Die europäischen Behörden weisen darauf hin, dass man das gesamte investierte Geld verlieren kann. Bevor Sie mit DeFi beginnen, nehmen Sie sich die Zeit, jeden Mechanismus zu verstehen und investieren Sie nur das, was Sie verlieren können.

Und die Regulierung in all dem?

In Europa gilt die Verordnung Glimmer regelt Krypto-Assets und die Anbieter, die Dienste für diese Assets anbieten. Es sieht jedoch eine wichtige Ausnahme vor: Gemäß Erwägungsgrund 22 fallen Dienstleistungen, die vollständig dezentral und ohne Zwischenhändler erbracht werden, nicht in ihren Anwendungsbereich.

Der Text sieht außerdem vor, dass die Europäische Kommission die Entwicklung der dezentralen Finanzierung und deren Regulierung untersucht. Die Frage bleibt daher offen und die Grenze zwischen „wirklich dezentralisiert“ und „einfach so dargestellt“ wird diskutiert.

Für Sie ist die Konsequenz einfach: Durch die Verwendung eines DeFi-Protokolls profitieren Sie im Allgemeinen nicht von den Schutzmaßnahmen eines regulierten Dienstes. Kein Vermittler, keine Einlagensicherung, kein einfacher Rückgriff im Problemfall. Es ist eine Freiheit, aber auch eine totale Verantwortung.