Apa itu DeFi? Keuangan terdesentralisasi dijelaskan secara sederhana

Apa itu DeFi, dalam satu kalimat?

Di sana Tantangan menyatukan aplikasi keuangan yang berjalan di blockchain publik, paling sering Ethereum. Situs web resmi Ethereum menggambarkannya sebagai serangkaian produk dan layanan keuangan yang dapat diakses oleh siapa saja yang memiliki koneksi Internet.

Dalam keuangan tradisional, bank Anda menyimpan uang Anda, memvalidasi transaksi Anda, dan dapat memblokirnya. Di DeFi, peran ini dimainkan oleh program komputer publik. Anda menyimpan kripto di dompet Anda sendiri dan berinteraksi langsung dengan program ini.

Konkritnya, DeFi pada dasarnya mengizinkan tiga hal: bertukar kripto satu sama lain, meminjamkan kripto Anda untuk mendapatkan bunga, dan meminjam dengan memberikan jaminan. Semua ini berfungsi 24 jam dari 24, 7 hari dari 7, tanpa jam buka atau loket. Untuk mengaksesnya, Anda hanya memerlukan dompet kripto pribadi dan beberapa kripto untuk membayar biaya transaksi jaringan.

Kontrak pintar, mesin DeFi

Itu semua tergantung pada kontrak pintar, atau kontrak pintar. Ini bukanlah kontrak dalam arti hukum, namun program yang dicatat di blockchain. Mereka secara otomatis menjalankan aturan yang ditulis sebelumnya: “jika kondisi ini terpenuhi, kirimkan dana ini ke alamat ini”.

Setelah diterapkan, kontrak pintar akan bekerja dengan sendirinya. Menurut ethereum.org, tidak ada yang dapat memodifikasinya setelah ditayangkan, kecuali pembuatnya telah menyediakan mekanisme pembaruan. Kodenya umumnya bersifat publik: siapa pun dapat membacanya dan memeriksa fungsinya.

Inilah yang membuat DeFi bisa dilakukan tanpa perantara. Namun ini juga kelemahannya: jika kode tersebut mengandung kesalahan, kode tersebut diterapkan secara otomatis, dan seringkali tidak ada orang yang membatalkan transaksi atau mengganti uang Anda.

Pertukaran terdesentralisasi (DEX)

A pertukaran yang terdesentralisasi, atau DEX, memungkinkan Anda menukar satu kripto dengan kripto lainnya langsung dari dompet Anda. Berbeda dengan platform tradisional, Anda tidak perlu menyetor dana atau, secara umum, membuat akun.

Kebanyakan DEX tidak beroperasi dengan buku pesanan tempat pembeli dan penjual bertemu. Mereka menggunakan “pembuat pasar otomatis”: kontrak pintar yang menghitung harga berdasarkan jumlah token yang tersedia dalam cadangan.

Keuntungannya adalah Anda tetap mengontrol kripto Anda hingga saat pertukaran. Kekurangannya adalah tidak ada layanan pelanggan: alamat salah atau token buruk, dan biasanya permanen. Banyak juga token palsu yang meniru token asli.

Kumpulan likuiditas

Agar DEX berfungsi, diperlukan cadangan token. Ini adalah kumpulan likuiditas : kontrak pintar yang berisi dua kripto, misalnya ETH dan stablecoin. Saat Anda melakukan perdagangan, Anda menyetor satu kripto ke dalam cadangan dan menarik kripto lainnya.

Siapa yang mengisi cadangan ini? Pengguna, disebut penyedia likuiditas. Mereka menyetorkan sepasang token ke dalam pool dan, sebagai imbalannya, menerima bagian dari biaya yang dibayarkan oleh perdagangan tersebut.

Di atas kertas, ini adalah cara untuk memanfaatkan kripto Anda. Dalam praktiknya, hal ini bukannya tanpa risiko, khususnya karena adanya fenomena khusus pada kelompok ini: kerugian tidak permanen, yang dijelaskan di bawah. Berhati-hatilah juga dengan imbal hasil yang ditampilkan: suku bunga yang sangat tinggi sering kali menandakan risiko yang sangat tinggi, dan suku bunga ini dapat berubah dalam semalam.

Pinjam dan pinjam tanpa bank

Protokol dari siap Mereka juga beroperasi dengan cadangan umum. Pemberi pinjaman menyimpan kripto mereka di sana dan mendapatkan bunga. Peminjam dapat ikut serta, asalkan mereka memberikan jaminan.

Jaminan ini, yang disebut agunan, umumnya bernilai lebih dari apa yang Anda pinjam. Misalnya, Anda menyetorkan setara dengan 150 euro dalam kripto untuk meminjam 100 euro dalam stablecoin. Tidak ada verifikasi file atau pendapatan: jaminanlah yang melindungi sistem.

Sisi negatifnya: jika nilai jaminan Anda turun terlalu banyak, kontrak pintar secara otomatis menjualnya untuk membayar kembali pinjaman. Ini likuidasi. Dengan kripto yang sangat fluktuatif, hal ini dapat terjadi dengan cepat, terkadang saat Anda tidur. Suku bunga bervariasi secara konstan tergantung pada penawaran dan permintaan.

Kerugian Tidak Tetap Dijelaskan Secara Sederhana

Di sana kerugian yang tidak permanen mempengaruhi penyedia likuiditas. Ini muncul ketika harga dua token di kumpulan berevolusi secara berbeda setelah Anda melakukan deposit. Kumpulan secara otomatis menyeimbangkan kembali, dan Anda mendapatkan lebih banyak token yang turun dan lebih sedikit token yang naik.

Mari kita ambil gambar sederhana. Anda menempatkan apel dan jeruk dengan nilai yang sama. Jika harga jeruk naik dua kali lipat, orang akan datang dan menukar apel mereka dengan jeruk Anda, yang ternyata menguntungkan. Pada akhirnya, Anda memiliki lebih banyak apel dan lebih sedikit jeruk, dan keranjang Anda bernilai lebih rendah dibandingkan jika Anda hanya menyisihkan apel dan jeruk.

Hal ini disebut “tidak kekal” karena jika harga kembali ke tingkat awalnya, kesenjangan akan hilang. Namun jika Anda menarik dana saat harga sudah berubah, kerugiannya menjadi sangat nyata. Biaya yang terlibat mungkin atau mungkin tidak mengkompensasinya.

Risiko DeFi

Resiko yang pertama adalah bug dan peretasan. Ethereum.org sendiri menyadari hal ini: seperti perangkat lunak apa pun, aplikasi dapat mengandung kekurangan. Dari 2016, kelemahan dalam kontrak pintar yang disebut DAO memungkinkan terjadinya penyalahgunaan ETH dalam jumlah besar, hingga komunitas Ethereum memodifikasi blockchainnya untuk memulihkan dana. Sejak itu, peretasan protokol DeFi secara rutin mengakibatkan kerugian yang cukup besar.

Ada juga penipuan: situs palsu yang meniru protokol asli, proyek yang dibuat untuk menghilang bersama deposit, atau tanda tangan palsu yang mengosongkan dompet Anda. Otorisasi yang diberikan terlalu cepat pada kontrak pintar yang berbahaya mungkin sudah cukup.

Terakhir, risiko kripto klasik juga berlaku: volatilitas tinggi, likuidasi, stablecoin kehilangan paritasnya. Pihak berwenang Eropa menunjukkan bahwa Anda bisa kehilangan semua uang yang diinvestasikan. Sebelum Anda masuk ke DeFi, luangkan waktu untuk memahami setiap mekanisme dan hanya memperhitungkan kerugian yang Anda mampu.

Dan peraturan dalam semua ini?

Di Eropa, peraturannya Mika mengatur aset kripto dan penyedia yang menawarkan layanan pada aset ini. Namun hal ini memberikan satu pengecualian penting: menurut pernyataannya 22, layanan yang disediakan dengan cara yang sepenuhnya terdesentralisasi, tanpa perantara apa pun, tidak termasuk dalam cakupannya.

Teks tersebut juga menyatakan bahwa Komisi Eropa mempelajari evolusi keuangan terdesentralisasi dan bagaimana mengaturnya. Oleh karena itu, pertanyaannya tetap terbuka, dan batas antara “yang benar-benar terdesentralisasi” dan “yang disajikan begitu saja” masih diperdebatkan.

Bagi Anda, konsekuensinya sederhana: dengan menggunakan protokol DeFi, biasanya Anda tidak mendapatkan manfaat dari perlindungan apa pun dari layanan yang diatur. Tidak ada mediator, tidak ada jaminan simpanan, tidak ada jalan keluar yang mudah jika terjadi masalah. Ini adalah kebebasan, tapi juga tanggung jawab total.