Stablecoins: c'est quoi USDT, USDC et EURC?

Une crypto qui copie une monnaie

Un stablecoin (« pièce stable ») est une crypto dont la valeur suit celle d'une monnaie classique, le plus souvent le dollar ou l'euro.

Le but : 1 jeton = 1 dollar, ou 1 jeton = 1 euro. Tout le temps.

Les plus connus sont USDT (émis par Tether) et USDC (émis par Circle), qui suivent le dollar. Côté euro, il y a par exemple EURC, également émis par Circle.

À quoi ça sert ?

Les stablecoins servent de monnaie d'échange sur les plateformes. Beaucoup de cryptos s'échangent contre de l'USDT ou de l'USDC plutôt que contre des euros.

Ils permettent aussi d'envoyer de l'argent rapidement, à toute heure, sur une blockchain.

Certains les utilisent comme « pause » : passer d'une crypto volatile à un stablecoin pour ne plus subir les variations. Attention, en France, cet échange crypto contre stablecoin n'est pas imposable, mais il n'est pas neutre pour autant sur le plan du risque.

Comment ils tiennent leur valeur

La méthode la plus courante : les réserves. Pour chaque jeton émis, l'émetteur garde l'équivalent en argent liquide ou en placements très sûrs, comme des bons du Trésor américain.

En théorie, tu peux toujours rendre 1 jeton et récupérer 1 dollar. C'est ce qui maintient le prix autour de 1 dollar.

Il existe d'autres modèles : des stablecoins garantis par d'autres cryptos, ou dits « algorithmiques », qui s'appuient sur un mécanisme automatique. Ces derniers sont beaucoup plus fragiles. En 2022, le stablecoin algorithmique UST s'est effondré et a perdu presque toute sa valeur en quelques jours.

Les risques à connaître

Le principal risque, c'est le décrochage (en anglais « depeg ») : le jeton ne vaut plus exactement 1 dollar. Ça arrive si les gens doutent des réserves.

En mars 2023, l'USDC est brièvement tombé sous 0,90 $ après la faillite d'une banque américaine où Circle avait déposé une partie de ses réserves. Il est ensuite revenu à 1 $.

Autres risques : l'émetteur peut geler des jetons, faire faillite ou manquer de transparence sur ses réserves. Un stablecoin en dollars te fait aussi subir les variations entre l'euro et le dollar.

Ce que change MiCA

Le règlement européen MiCA encadre les stablecoins depuis le 30 juin 2024. Il distingue les « jetons de monnaie électronique », adossés à une seule monnaie comme USDC ou EURC, et les jetons adossés à un panier d'actifs.

Pour être proposé au public en Europe, un stablecoin doit être émis par une entreprise agréée (établissement de monnaie électronique ou banque), avec des réserves bien séparées et un droit de remboursement à tout moment, sans frais.

Circle a obtenu ce type d'agrément en France pour USDC et EURC. L'USDT, lui, n'a pas été autorisé sous MiCA à ce jour : plusieurs plateformes européennes ont donc limité son accès pour leurs clients de l'Union européenne. La situation peut évoluer, vérifie les informations à jour avant toute décision.