ETF Bitcoin in Francia: puoi comprarne uno? ETP ed ETN

Cos’è un ETF?

ETF significa Fondo negoziato in borsao “fondo quotato in borsa”. Si tratta di un fondo di investimento le cui azioni vengono acquistate e vendute in borsa, come un'azione, durante l'arco della giornata.

Il principio di un ETF è quello di seguire il valore di qualcosa: un indice azionario, un paniere di azioni, l'oro... Quando si acquista un'azione, non si possiede direttamente un attivo, ma una quota di un fondo che lo detiene o che ne riproduce il rendimento.

Gli ETF sono popolari perché sono di facile accesso e spesso hanno commissioni di gestione annuali basse. Vengono acquistati tramite un conto presso un broker o una banca, non su una piattaforma crittografica.

L'ETF spot bitcoin: cosa ha autorizzato la SEC in 2024

Un ETF bitcoin contanti, o “spot”, è un ETF che detiene effettivamente bitcoin. Il valore delle azioni segue quindi il prezzo del bitcoin, meno le commissioni. Questo non è il caso degli ETF basati su contratti futures, che già esistevano negli Stati Uniti ma non detengono bitcoin.

IL 10 Gennaio 2024, l'organismo di vigilanza della Borsa americana, la SEC, ha autorizzato la quotazione dei primi ETF spot su bitcoin. Sono stati lanciati undici prodotti, supportati dai principali gestori patrimoniali. Nella sua dichiarazione, il presidente della SEC ha chiarito che questa decisione non costituisce un'approvazione del bitcoin, che ha descritto come un asset speculativo e volatile.

Questo evento ha segnato l’arrivo del bitcoin nella finanza tradizionale: un consulente finanziario o un fondo pensione americano possono ora esporsi ad esso senza gestire personalmente le criptovalute. Per i lettori del Quebec, si noti che il Canada è stato un pioniere, con un primo ETF bitcoin quotato a Toronto a febbraio 2021.

Dopo bitcoin, ETF su ether e altri

Bitcoin non è rimasto solo a lungo. Nel maggio 2024 la SEC ha dato il via libera in linea di principio agli ETF etere spot, e queste hanno iniziato le negoziazioni a luglio 23 2024.

Da allora, negli Stati Uniti sono seguite altre criptovalute: a partire dall'autunno 2025 sono stati lanciati ETF spot su asset come Solana. La mossa mostra l’interesse degli investitori istituzionali, ma non dice nulla sulla forza di ciascun progetto sottostante.

Tieni presente che un ETF non rende una criptovaluta meno rischiosa: cambia solo il modo in cui accedi ad essa. Se il prezzo dell’asset scende della metà, la quota dell’ETF scende di circa la stessa cifra.

È possibile acquistare un ETF bitcoin in Francia?

È qui che molti principianti rimangono sorpresi. In pratica, un individuo francese generalmente non può non comprare ETF bitcoin americani tramite un broker europeo. Il motivo non è il divieto di bitcoin, ma una regola europea a tutela dei risparmiatori.

Dal 2018, il regolamento europeo PRIIPs richiede che qualsiasi prodotto di investimento pacchetto venduto a un individuo sia accompagnato da un documento contenente le informazioni chiave, il DIC, in un formato standardizzato. Gli emittenti statunitensi non pubblicano questo documento. Senza di esso, il broker europeo non ha il diritto di vendere il prodotto a un determinato cliente. Possono accedervi solo alcuni clienti classificati come “professionali”.

Non esiste nemmeno un ETF bitcoin “classico europeo”: fondi di questo tipo UCITS, lo standard europeo per gli ETF di consumo, non può investire direttamente in criptovalute. L’autorità europea dei mercati, l’ESMA, ha ricordato in 2025 che i cripto-asset non rientrano tra gli asset ammissibili per questi fondi.

ETP ed ETN cripto: l'equivalente europeo

Per aggirare questo limite, l’Europa ha i suoi prodotti: ETP (Prodotti negoziati in borsa) e ETN (Note negoziate in borsa). Sono quotati nelle borse valori, in particolare a Parigi, Amsterdam, Francoforte o Zurigo, e seguono il prezzo di bitcoin, ether o altre criptovalute.

La grande differenza con un ETF: giuridicamente un ETN non è un fondo ma un garanzia del debito. In un certo senso presti denaro all’emittente, che si impegna a rimborsarti in base al prezzo della criptovaluta che stai monitorando. Molti di questi prodotti sono “garantiti fisicamente”: l’emittente detiene le criptovalute corrispondenti presso un custode. Resta tuttavia un rischio legato all’emittente.

Un privato francese può acquistare questi prodotti su un conto titoli ordinario, presso un intermediario che li offre. Non hanno diritto al PEA. Nel 2026, anche un grande asset manager francese ha lanciato un ETP bitcoin quotato a Parigi, segno che l’offerta è in crescita.

ETF o bitcoin direttamente: quali sono le differenze?

Con un ETF o un ETN non hai portafoglio da gestire, nessuna frase di recupero da proteggere e tutto avviene nel tuo consueto conto titoli. In cambio, non possiedi i bitcoin stessi: non puoi inviarli, usarli o prelevarli dal tuo portafoglio.

Con un acquisto diretto su una piattaforma crittografica, possiedi bitcoin reali, che puoi tenere per te. Ma bisogna gestire la sicurezza e la piattaforma deve essere autorizzata a operare in Europa. Inoltre è un mercato aperto ininterrottamente, 24 ore su 24, mentre la Borsa ha orari di apertura.

Là tassazione differisce anche. Su un conto titoli, i guadagni di un ETN rientrano nel regime dei titoli, con la flat tax, aumentata al 31,4% nel 2026 (12,8% imposta sul reddito e 18,6% contributi previdenziali). Le criptovalute detenute direttamente rientrano in un regime specifico per gli asset digitali, soggetto alla stessa aliquota complessiva ma con proprie regole di calcolo e rendicontazione. La nostra guida dedicata alla tassazione delle criptovalute in Francia dettaglia questo punto.

Commissioni a cui prestare attenzione

Un ETF o un ETN addebita commissioni di gestione annuale, detratto direttamente dal valore della quota. In Europa variano notevolmente a seconda del prodotto, da pochi decimi di percentuale a circa il 2% all'anno, a volte di più. Nel corso di diversi anni, la differenza può essere significativa.

A questi costi si aggiungono le commissioni di intermediazione del tuo intermediario per ogni acquisto o vendita, e talvolta la differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita. Alcuni prodotti sono anche denominati in dollari, il che aggiunge un effetto valutario.

Direttamente non sono previste commissioni di gestione annuali, ma commissioni di transazione e talvolta commissioni di prelievo a seconda della piattaforma. Confrontare i due richiede quindi di considerare il costo totale, per la durata che stai considerando.

I rischi di un ETF o ETN bitcoin

Il primo rischio è lo stesso del live: il volatilità bitcoin. Il prezzo può scendere bruscamente in pochi giorni e in Borsa non cambia nulla. Solo perché un prodotto è classificato e regolamentato non lo rende sicuro.

Esistono anche rischi specifici per questi prodotti: rischio legato all'emittente per un ETN, rischio di custodia presso il depositario, piccola possibile differenza tra il valore dell'azione e il prezzo reale del bitcoin. I documenti informativi classificano generalmente questa tipologia di prodotti tra i più rischiosi su scala europea.

Prima di prendere qualsiasi decisione, leggi il DIC e il prospetto del prodotto, controlla chi è l'emittente e inserisci solo ciò che puoi permetterti di perdere. Se vuoi seguire l'evoluzione del bitcoin senza acquistare nulla, il suo prezzo viene visualizzato in tempo reale su Crypto Alerte.