Wat is DeFi? Gedecentraliseerde financiering eenvoudig uitgelegd

Wat is DeFi, in één zin?

Daar Uitdaging brengt financiële applicaties samen die draaien op een publieke blockchain, meestal Ethereum. De officiële Ethereum-website beschrijft het als een reeks financiële producten en diensten die toegankelijk zijn voor iedereen die een internetverbinding heeft.

Bij traditionele financiën bewaart uw bank uw geld, valideert uw transacties en kan ze blokkeren. In DeFi wordt deze rol gespeeld door openbare computerprogramma's. U bewaart uw crypto’s in uw eigen portemonnee en communiceert rechtstreeks met deze programma’s.

Concreet staat DeFi vooral drie dingen toe: crypto’s met elkaar uitwisselen, je crypto’s uitlenen om rente te verdienen, en lenen door onderpand te plaatsen. Dit alles werkt 24 uur op 24, 7 dagen op 7, zonder openingstijden of balie. Om toegang te krijgen, hebt u eenvoudigweg een persoonlijke crypto-portemonnee en wat crypto nodig om de transactiekosten van het netwerk te betalen.

Slimme contracten, de motor van DeFi

Het hangt allemaal af van de slimme contractenof slimme contracten. Dit zijn geen contracten in juridische zin, maar programma’s die zijn vastgelegd op de blockchain. Ze voeren automatisch vooraf geschreven regels uit: “als aan deze voorwaarde is voldaan, stuur dan dit geld naar dit adres”.

Eenmaal geïmplementeerd, werkt een slim contract op zichzelf. Volgens ethereum.org kan niemand het wijzigen als het eenmaal live is, tenzij de makers een updatemechanisme hebben voorzien. De code is over het algemeen openbaar: iedereen kan hem lezen en controleren wat hij doet.

Dit maakt DeFi mogelijk zonder tussenpersoon. Maar dit is ook het zwakke punt: als de code een fout bevat, wordt deze automatisch toegepast en is er vaak niemand die een transactie kan annuleren of u kan terugbetalen.

Gedecentraliseerde beurzen (DEX)

A gedecentraliseerde uitwisseling, of DEX, stelt u in staat de ene cryptovaluta rechtstreeks vanuit uw portemonnee in te wisselen voor een andere. In tegenstelling tot een traditioneel platform hoeft u uw geld niet te storten of, in het algemeen, een account aan te maken.

De meeste DEX's werken niet met een orderboek waarin kopers en verkopers elkaar ontmoeten. Ze gebruiken een ‘automatische marktmaker’: een slim contract dat de prijs berekent op basis van de hoeveelheden tokens die beschikbaar zijn in een reserve.

Het voordeel is dat u de controle houdt over uw crypto’s tot het moment van omruilen. Het nadeel is dat er geen klantenservice is: een verkeerd adres of een slechte token, en het is meestal permanent. Er zijn ook veel valse tokens die echte imiteren.

Liquiditeitspools

Om een ​​DEX te laten werken, zijn tokenreserves vereist. Dit zijn de liquiditeitspools : slimme contracten die twee crypto’s bevatten, bijvoorbeeld ETH en een stablecoin. Wanneer u een transactie doet, stort u één cryptovaluta in de reserve en neemt u een andere op.

Wie vult deze reserves aan? Gebruikers, liquiditeitsverschaffers genoemd. Ze storten een paar tokens in de pool en ontvangen in ruil daarvoor een deel van de vergoedingen die worden betaald door degenen die handelen.

Op papier is het een manier om je crypto’s aan het werk te zetten. In de praktijk is dit niet zonder risico, vooral vanwege een fenomeen dat specifiek is voor deze pools: vergankelijk verlies, dat hieronder wordt uitgelegd. Wees ook op uw hoede voor de weergegeven rendementen: een zeer hoge rente duidt vaak op een zeer hoog risico, en deze rente kan van de ene op de andere dag veranderen.

Lenen en lenen zonder bank

De protocollen van klaar Ze werken ook met gemeenschappelijke reserves. Kredietverstrekkers deponeren hun crypto’s daar en ontvangen rente. Leners kunnen erin duiken, op voorwaarde dat ze een garantie stellen.

Deze garantie, onderpand genoemd, is over het algemeen meer waard dan wat u leent. U stort bijvoorbeeld het equivalent van 150 euro in crypto om 100 euro aan stablecoins te lenen. Er is geen dossier- of inkomenscontrole: het is de garantie die het systeem beschermt.

Het nadeel: als de waarde van uw garantie te veel daalt, verkoopt het slimme contract deze automatisch om de lening terug te betalen. Het is liquidatie. Bij zeer volatiele crypto’s kan dit snel gebeuren, soms terwijl je slaapt. De rentetarieven variëren voortdurend, afhankelijk van vraag en aanbod.

Tijdelijk verlies eenvoudig uitgelegd

Daar vergankelijk verlies gevolgen heeft voor liquiditeitsverschaffers. Het verschijnt wanneer de prijs van de twee tokens in de pool verschillend evolueert na uw storting. De pool wordt automatisch opnieuw in evenwicht gebracht en je krijgt uiteindelijk meer van het token dat is gedaald en minder van het token dat is gestegen.

Laten we een eenvoudig beeld nemen. Je plaatst een appel en een sinaasappel met dezelfde waarde. Als de prijs van sinaasappelen verdubbelt, zullen mensen hun appels komen ruilen voor jouw sinaasappels, die voordelig zijn geworden. Uiteindelijk heb je meer appels en minder sinaasappels, en is je mandje minder waard dan wanneer je je appels en sinaasappels gewoon opzij had gehouden.

Het wordt ‘vergankelijk’ genoemd, omdat als de prijzen terugkeren naar hun startniveau, het gat verdwijnt. Maar als u uw geld opneemt wanneer de prijzen zijn veranderd, wordt het verlies zeer reëel. De kosten die hiermee gemoeid zijn, kunnen dit al dan niet compenseren.

De risico's van DeFi

Het eerste risico is de bugs en hacks. Ethereum.org onderkent dit zelf: zoals elke software kunnen applicaties fouten bevatten. Vanaf 2016 maakte een fout in een slim contract genaamd The DAO het mogelijk om een ​​grote hoeveelheid ETH te verduisteren, tot het punt dat de Ethereum-gemeenschap haar blockchain aanpaste om het geld terug te krijgen. Sindsdien hebben hacks van het DeFi-protocol regelmatig tot aanzienlijke verliezen geleid.

Er is ook sprake van oplichting: nepsites die echte protocollen imiteren, projecten die zijn opgezet om met de stortingen te verdwijnen, of valse handtekeningen die je portemonnee leegmaken. Een te snelle autorisatie voor een kwaadaardig slim contract kan voldoende zijn.

Ten slotte zijn de klassieke cryptorisico’s van toepassing: hoge volatiliteit, liquidaties, stablecoins die hun pariteit verliezen. De Europese autoriteiten wijzen erop dat je al het geïnvesteerde geld kunt verliezen. Voordat u in DeFi stapt, moet u de tijd nemen om elk mechanisme te begrijpen en alleen in te zetten wat u zich kunt veroorloven te verliezen.

En de regelgeving in dit alles?

In Europa is de regelgeving Mica reguleert crypto-activa en de aanbieders die diensten op deze activa aanbieden. Maar het voorziet in een belangrijke uitzondering: volgens overweging 22 vallen diensten die op volledig gedecentraliseerde wijze, zonder enige tussenpersoon, worden aangeboden niet binnen het toepassingsgebied ervan.

De tekst bepaalt ook dat de Europese Commissie de evolutie van gedecentraliseerde financiering bestudeert en hoe deze moet worden gereguleerd. De vraag blijft daarom open, en er wordt gedebatteerd over de grens tussen ‘werkelijk gedecentraliseerd’ en ‘simpelweg als zodanig gepresenteerd’.

Voor u is de consequentie eenvoudig: door een DeFi-protocol te gebruiken, profiteert u doorgaans niet van de bescherming van een gereguleerde dienst. Geen bemiddelaar, geen depositogarantie, geen eenvoudig verhaal bij problemen. Het is een vrijheid, maar ook een totale verantwoordelijkheid.