Bitcoin ETF we Francji: czy można go kupić? ETP i ETN

Co to jest ETF?

Oznacza ETF Fundusz notowany na giełdzielub „fundusz notowany na giełdzie”. Jest to fundusz inwestycyjny, którego akcje kupuje się i sprzedaje na giełdzie, podobnie jak akcje, przez cały dzień.

Zasadą ETF jest podążanie za wartością czegoś: indeksu giełdowego, koszyka akcji, złota... Kupując akcje, nie jesteś bezpośrednio właścicielem aktywów, ale udział w funduszu, który je przechowuje lub który odtwarza ich wyniki.

Fundusze ETF są popularne, ponieważ są łatwo dostępne i często mają niskie roczne opłaty za zarządzanie. Kupuje się je za pośrednictwem konta u brokera lub banku, a nie na platformie kryptowalutowej.

Bitcoin spot ETF: co SEC autoryzowała w 2024

Bitcoinowy ETF gotówkalub „spot” to fundusz ETF, który faktycznie przechowuje bitcoiny. Wartość akcji jest zatem zgodna z ceną bitcoina, pomniejszoną o opłaty. Nie dotyczy to funduszy ETF opartych na kontraktach futures, które istniały już w Stanach Zjednoczonych, ale nie przechowują bitcoinów.

TO 10 Styczeń 2024organ nadzoru amerykańskiej giełdy papierów wartościowych, SEC, zezwolił na notowanie pierwszych spotowych ETF-ów bitcoinowych. Wprowadzono na rynek jedenaście produktów, wspieranych przez głównych zarządzających aktywami. W swoim oświadczeniu prezes SEC wyjaśnił, że decyzja ta nie oznacza zatwierdzenia bitcoina, który określił jako aktywo spekulacyjne i zmienne.

To wydarzenie oznaczało pojawienie się bitcoina w tradycyjnych finansach: doradca finansowy lub amerykański fundusz emerytalny może teraz zyskać z nim kontakt bez samodzielnego zarządzania kryptowalutami. Czytelnicy Quebecu powinni pamiętać, że Kanada była pionierem, z pierwszym bitcoinowym funduszem ETF notowanym w Toronto w lutym 2021.

Po bitcoinie, eterze ETF-ach i innych

Bitcoin nie pozostał długo sam. W maju 2024 SEC dała zasadniczo zielone światło dla funduszy typu ETF eter spot, a handel nimi rozpoczął się w lipcu 23 2024.

Od tego czasu w Stanach Zjednoczonych pojawiły się inne kryptowaluty: począwszy od jesieni 2025 uruchomiono spotowe fundusze ETF na aktywa takie jak Solana. Posunięcie to pokazuje zainteresowanie inwestorów instytucjonalnych, ale nie mówi nic o sile poszczególnych projektów.

Należy pamiętać, że fundusz ETF nie czyni kryptowaluty mniej ryzykowną: zmienia jedynie sposób, w jaki uzyskujesz do niej dostęp. Jeśli cena aktywa spadnie o połowę, udział ETF-u spadnie o mniej więcej tyle samo.

Czy we Francji można kupić bitcoin ETF?

Tutaj wielu początkujących jest zaskoczonych. W praktyce Francuz generalnie nie może nie kupuj Amerykańskie fundusze ETF na bitcoiny za pośrednictwem europejskiego brokera. Powodem nie jest zakaz bitcoina, ale europejskie przepisy mające na celu ochronę oszczędzających.

Ponieważ 2018 europejskie rozporządzenie w sprawie PRIIP wymaga, aby do każdego pakietu produktów inwestycyjnych sprzedawanych osobie fizycznej towarzyszył dokument zawierający kluczowe informacje, zwany DIC, w ustandaryzowanym formacie. Emitenci amerykańscy nie publikują tego dokumentu. Bez tego broker europejski nie ma prawa sprzedać produktu konkretnemu klientowi. Dostęp do niego mają tylko niektórzy klienci sklasyfikowani jako „profesjonalni”.

Nie ma też „klasycznego europejskiego” ETF-u na bitcoiny: funduszy tego typu UCITS, europejski standard dla konsumenckich funduszy ETF, nie można inwestować bezpośrednio w kryptowaluty. Europejski organ ds. rynków, ESMA, przypomniał w 2025, że aktywa kryptograficzne nie należą do aktywów kwalifikujących się do tych funduszy.

Krypto ETP i ETN: europejski odpowiednik

Aby obejść ten limit, Europa ma własne produkty: ETP (Produkty będące przedmiotem obrotu na giełdzie) oraz ETN (Obligacje notowane na giełdzie). Są notowane na giełdach, zwłaszcza w Paryżu, Amsterdamie, Frankfurcie czy Zurychu i śledzą cenę bitcoina, eteru lub innych kryptowalut.

Duża różnica w przypadku ETF: z prawnego punktu widzenia ETN nie jest funduszem, ale: zabezpieczenie długu. W pewnym sensie pożyczasz pieniądze wydawcy, który zobowiązuje się zwrócić Ci pieniądze według ceny śledzonej kryptowaluty. Wiele z tych produktów ma „fizyczne zabezpieczenie”: emitent przechowuje odpowiednie kryptowaluty u depozytariusza. Istnieje jednak ryzyko związane z emitentem.

Osoba francuska może kupić te produkty na zwykłym rachunku papierów wartościowych u brokera, który je oferuje. Nie kwalifikują się do PEA. W 2026 nawet duży francuski podmiot zarządzający aktywami uruchomił notowaną w Paryżu giełdę bitcoin ETP, co oznacza, że ​​podaż rośnie.

Bezpośrednio ETF lub Bitcoin: jakie są różnice?

Dzięki ETF lub ETN nie musisz zarządzać portfelem, nie musisz chronić zwrotu środków, a wszystko dzieje się na Twoim zwykłym rachunku papierów wartościowych. W zamian nie jesteś właścicielem samych bitcoinów: nie możesz ich wysyłać, używać ani wypłacać do własnego portfela.

Dokonując bezpośredniego zakupu na platformie kryptowalut, przechowujesz prawdziwe bitcoiny, które możesz zatrzymać dla siebie. Trzeba jednak zadbać o bezpieczeństwo, a platforma musi mieć autoryzację do działania w Europie. Jest to także rynek otwarty nieprzerwanie, 24 godziny w 24, natomiast Giełda Papierów Wartościowych ma godziny otwarcia.

Tam opodatkowanie też się różni. Na rachunku papierów wartościowych zyski z ETN podlegają przepisom dotyczącym papierów wartościowych, z podatkiem liniowym podwyższonym do 31,4% w 2026 (12,8% podatku dochodowego i 18,6% składek na ubezpieczenie społeczne). Posiadane kryptowaluty podlegają bezpośrednio systemowi specyficznemu dla aktywów cyfrowych, podlegającemu tej samej ogólnej stawce, ale z własnymi zasadami obliczania i raportowania. Nasz przewodnik poświęcony opodatkowaniu kryptowalut we Francji szczegółowo opisuje ten punkt.

Opłaty, na które warto zwrócić uwagę

Opłaty za ETF lub ETN opłaty za zarządzanie roczna, odliczana bezpośrednio od wartości udziału. W Europie różnią się one znacznie w zależności od produktu i wahają się od kilku dziesiątych procenta do około 2% rocznie, a czasem więcej. Po kilku latach różnica może być znacząca.

Do tych kosztów dochodzą opłaty maklerskie pobierane przez Twojego pośrednika za każdy zakup lub sprzedaż, a czasami różnica między ceną zakupu a ceną sprzedaży. Niektóre produkty są również denominowane w dolarach, co powoduje dodatkowy efekt walutowy.

Bezpośrednio nie ma rocznych opłat za zarządzanie, ale opłaty transakcyjne, a czasami opłaty za wypłatę, w zależności od platformy. Porównanie tych dwóch rozwiązań wymaga zatem sprawdzenia całkowitego kosztu w rozważanym okresie.

Ryzyko związane z bitcoinem ETF lub ETN

Pierwsze ryzyko jest takie samo jak na żywo: zmienność bitcoiny. Za kilka dni cena może mocno spaść, a Giełda nic nie zmieni. To, że produkt ma ocenę i regulacje, nie oznacza, że ​​jest bezpieczny.

Istnieją również ryzyka specyficzne dla tych produktów: ryzyko związane z emitentem ETN, ryzyko przechowania u depozytariusza, możliwa niewielka różnica pomiędzy wartością akcji a rzeczywistą ceną bitcoina. Dokumenty zawierające kluczowe informacje generalnie klasyfikują ten typ produktu jako jeden z najbardziej ryzykownych w skali europejskiej.

Przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji zapoznaj się z prospektem emisyjnym DIC i produktem, sprawdź, kim jest emitent i inwestuj tylko w to, na utratę czego możesz sobie pozwolić. Jeśli chcesz śledzić ewolucję bitcoina bez konieczności zakupu czegokolwiek, jego cena jest wyświetlana na żywo w Crypto Alerte.