Биткойн-ETF во Франции: можете ли вы его купить? ETP и ETN

Что такое ETF?

ETF означает Биржевой фондили «биржевой фонд». Это инвестиционный фонд, акции которого покупаются и продаются на фондовом рынке, как и акции, в течение дня.

Принцип ETF заключается в том, чтобы следовать стоимости чего-либо: фондового индекса, корзины акций, золота... Когда вы покупаете акцию, вы напрямую владеете не активами, а долей в фонде, который их держит или который воспроизводит их эффективность.

ETF популярны, потому что к ним легко получить доступ и часто имеют низкую ежегодную комиссию за управление. Они приобретаются через счет у брокера или банка, а не на криптоплатформе.

Спотовый ETF на биткойны: что разрешила SEC в 2024

Биткойн-ETF наличные, или «спот», — это ETF, который фактически хранит биткойны. Таким образом, стоимость акций соответствует цене биткойнов за вычетом комиссий. Это не относится к ETF, основанным на фьючерсных контрактах, которые уже существуют в Соединенных Штатах, но не содержат биткойнов.

ТО 10 Январь 2024SEC, наблюдательный орган Американской фондовой биржи, санкционировал листинг первых спотовых ETF на биткойны. Было запущено одиннадцать продуктов при поддержке крупнейших управляющих активами. В своем заявлении президент SEC пояснил, что это решение не означает одобрения биткойна, который он назвал спекулятивным и волатильным активом.

Это событие ознаменовало появление биткойна в традиционных финансах: финансовый консультант или американский пенсионный фонд теперь могут получить доступ к нему, не управляя криптовалютами самостоятельно. Читателям Квебека следует отметить, что пионером стала Канада: первый биткойн-ETF был зарегистрирован в Торонто в феврале 2021.

После биткойнов, эфирных ETF и других

Биткойн недолго оставался одиноким. В мае 2024 SEC в принципе дала зеленый свет ETF. эфир спот, и они начали торговаться в июле 23 2024.

С тех пор в США последовали и другие криптовалюты: начиная с осени 2025 были запущены спотовые ETF на такие активы, как Solana. Этот шаг демонстрирует интерес со стороны институциональных инвесторов, но ничего не говорит о силе каждого основного проекта.

Имейте в виду, что ETF не делает криптовалюту менее рискованной: он лишь меняет способ доступа к ней. Если цена актива упадет вдвое, доля ETF упадет примерно на столько же.

Можете ли вы купить биткойн-ETF во Франции?

Вот тут-то и удивляются многие новички. На практике француз, как правило, не может не покупать Американские биткойн-ETF через европейского брокера. Причина не в запрете биткойнов, а в европейском правиле защиты вкладчиков.

Начиная с 2018, европейское регулирование PRIIPs требует, чтобы любой упакованный инвестиционный продукт, продаваемый физическому лицу, сопровождался ключевым информационным документом, DIC, в стандартизированном формате. Эмитенты США не публикуют этот документ. Без него европейский брокер не имеет права продавать продукт конкретному клиенту. Доступ к нему имеют только определенные клиенты, отнесенные к категории «профессиональных».

«Классического европейского» биткойн-ETF также не существует: фонды типа UCITS, европейский стандарт для потребительских ETF, не может напрямую инвестировать в криптовалюту. Управление европейских рынков, ESMA, напомнило в 2025, что криптоактивы не входят в число активов, имеющих право на эти фонды.

Крипто-ETP и ETN: европейский эквивалент

Чтобы обойти этот предел, в Европе есть свои продукты: ETP (Продукты, торгуемые на бирже) и ETN (Биржевые ноты). Они котируются на фондовых биржах, особенно в Париже, Амстердаме, Франкфурте или Цюрихе, и отслеживают цену биткойнов, эфира или других криптовалют.

Большая разница с ETF: юридически ETN — это не фонд, а долговое обеспечение. В каком-то смысле вы одалживаете деньги эмитенту, который обязуется возместить вам расходы в соответствии с ценой отслеживаемой вами криптовалюты. Многие из этих продуктов «физически обеспечены»: эмитент хранит соответствующие криптовалюты у хранителя. Однако остается риск, связанный с эмитентом.

Французское физическое лицо может купить эти продукты на обычном счете ценных бумаг у брокера, который их предлагает. Они не имеют права на получение PEA. В 2026 даже крупный французский управляющий активами запустил биткойн-ETP, зарегистрированный на Парижской бирже, что является признаком роста предложения.

ETF или биткоин напрямую: в чем разница?

При использовании ETF или ETN вам не нужно управлять кошельком, не нужно защищать фразу восстановления, и все происходит на вашем обычном счете ценных бумаг. В свою очередь, вы не являетесь владельцем самих биткойнов: вы не можете их отправлять, использовать или выводить на свой кошелек.

Совершая прямую покупку на криптоплатформе, вы получаете настоящие биткойны, которые можете оставить себе. Но вам придется позаботиться о безопасности, и платформа должна быть авторизована для работы в Европе. Кроме того, этот рынок открыт постоянно, 24 часов в 24, в то время как у Фондовой биржи есть часы работы.

Там налогообложение также отличается. На счетах ценных бумаг прибыль от ETN подпадает под режим ценных бумаг, при этом фиксированный налог увеличен до 31,4% в 2026 (12,8% подоходного налога и 18,6% отчислений на социальное обеспечение). Хранимые криптовалюты напрямую подпадают под режим, специфичный для цифровых активов, с учетом той же общей ставки, но со своими собственными правилами расчета и отчетности. Наше руководство, посвященное налогообложению криптовалют во Франции, подробно описывает этот момент.

Комиссии, на которые стоит обратить внимание

Комиссия ETF или ETN плата за управление годовой, непосредственно вычитаемый из стоимости акции. В Европе они сильно различаются в зависимости от продукта: от нескольких десятых процента до примерно 2% в год, а иногда и больше. Через несколько лет разница может быть значительной.

К этим расходам добавляются брокерские сборы вашего посредника за каждую покупку или продажу, а иногда и разницу между ценой покупки и ценой продажи. Некоторые продукты также номинированы в долларах, что добавляет эффект валюты.

Напрямую, ежегодных комиссий за управление нет, но есть комиссии за транзакции, а иногда и комиссии за снятие средств в зависимости от платформы. Поэтому для сравнения этих двух показателей необходимо учитывать общую стоимость за рассматриваемый вами период.

Риски биткойн-ETF или ETN

Первый риск такой же, как и вживую: волатильность биткойн. Цена может резко упасть через несколько дней, и биржа ничего не меняет. Тот факт, что продукт сертифицирован и регулируется, не делает его безопасным.

Существуют также риски, характерные для этих продуктов: риск, связанный с эмитентом ETN, риск хранения у хранителя, возможная небольшая разница между стоимостью акции и реальной ценой биткойнов. Ключевые информационные документы обычно относят этот вид продукции к числу наиболее рискованных в европейском масштабе.

Прежде чем принимать какое-либо решение, прочтите DIC и проспект продукта, проверьте, кто является эмитентом, и вкладывайте только то, что вы можете позволить себе потерять. Если вы хотите следить за развитием биткойна, ничего не покупая, его цена отображается в реальном времени на Crypto Alerte.