Bull run crypto dan bear market: memahami siklusnya

Kripto yang dijalankan oleh banteng dan pasar beruang: definisi

A lari banteng (atau “pasar bullish”) adalah periode ketika harga naik secara tajam dan dalam jangka waktu yang lama. Kata tersebut berasal dari bahasa Inggris “bull”, yaitu banteng. Gambaran yang sering digunakan: banteng menyerang dengan menjulurkan tanduknya ke atas.

A pasar beruang justru sebaliknya: periode penurunan yang panjang dan mendalam. “Beruang” artinya beruang, binatang yang menyerang ke atas dan ke bawah dengan cakarnya.

Di pasar saham, kita sering menyebut pasar bearish ketika suatu indeks kehilangan setidaknya 20% dibandingkan dengan puncak terakhirnya. Dalam kripto, tidak ada definisi resmi. Penurunannya juga jauh lebih kuat dibandingkan penurunan saham: penurunan sebesar 20% dapat terjadi dalam beberapa minggu tanpa ada yang masih membicarakan pasar bearish.

Di antara keduanya, terdapat fase-fase yang lebih samar: pasar berada dalam “kisaran”, artinya pasar bergerak di antara dua level tanpa arah yang nyata. Periode ini bisa berlangsung berbulan-bulan.

Siklus bitcoin masa lalu, tanggal demi tanggal

Bitcoin telah mengalami beberapa siklus besar naik dan turun. Mereka sering dibandingkan membagi dua, acara yang membagi separuh imbalan bagi para penambang kira-kira setiap empat tahun.

Siklus pertama: separuh pertama berlangsung pada bulan November 28 2012. Bitcoin mencapai titik tertinggi 2013. Kemudian terjadilah penurunan yang panjang, diperparah dengan kebangkrutan platform Mt. Gox di awal 2014. Titik terendah terjadi pada bulan Januari 2015, dengan penurunan lebih dari 80% dari puncaknya.

Siklus kedua: separuh pada bulan Juli 9 2016. Pasar berlomba di 2017, tahun mode ICO (penggalangan dana kripto). Puncaknya terjadi pada pertengahan Desember 2017, lalu turun sekitar 84% hingga terendah Desember 2018.

Siklus ketiga: separuh pada bulan Mei 11 2020. Rekor baru pada bulan November 10 2021. Tahun 2022 ditandai dengan serangkaian kebangkrutan, termasuk runtuhnya Terra-Luna pada bulan Mei dan platform FTX pada bulan November. Titik terendah dicapai pada bulan November 2022, sekitar 77% di bawah puncak.

Di antara gelombang-gelombang besar ini, terdapat juga banyak kenaikan dan penurunan tingkat menengah dari 20% hingga 40%. Dilihat dari kejauhan, desainnya tampak sederhana. Dialami dari dalam, keadaannya jauh lebih kacau.

Angka-angka ini sangat besar. Yang terpenting, mereka menunjukkan satu hal: setiap kali, mereka yang membeli mendekati puncak harus menunggu bertahun-tahun sebelum meninjau kembali saham mereka.

Siklus 2024-2026: skenario yang sedikit berbeda

Halving keempat berlangsung pada bulan April 20 2024. Fitur khusus: kali ini, bitcoin telah memecahkan rekornya pada bulan Maret 2024, Sebelum separuhnya. Itu yang pertama. ETF spot Bitcoin, yang disahkan di Amerika Serikat pada bulan Januari 2024, telah menarik banyak uang.

Puncak berikutnya terjadi pada awal Oktober 2025. Beberapa hari kemudian, pada bulan Oktober 10 dan 11 2025, pasar mengalami gelombang likuidasi terbesar dalam sejarahnya: lebih dari 19 miliar dolar posisi leverage ditutup paksa dalam 24 jam.

Pada paruh pertama 2026, bitcoin telah kehilangan lebih dari setengah nilainya dibandingkan dengan rekor ini. Penurunan tajam, namun tidak sedalam siklus sebelumnya. Tidak ada yang tahu apakah titik terendah telah berlalu atau belum.

Apakah separuh siklus? Sebuah pengamatan, bukan hukum

Banyak orang meringkas kisahnya seperti ini: penurunan separuh, lalu puncaknya satu hingga satu setengah tahun kemudian, lalu penurunan tajam. Pada siklus-siklus yang lalu, kalendernya sebenarnya terlihat seperti ini.

Tapi hati-hati, itu a pengamatan, bukan undang-undang. Kita hanya berbicara tentang empat siklus. Jumlah ini terlalu sedikit untuk menarik suatu aturan yang dapat diandalkan darinya. Dengan empat kali pelemparan koin, kita juga bisa percaya pada suatu tren yang tidak ada.

Penjelasan umum: setelah halving, lebih sedikit bitcoin baru yang masuk ke pasar, sehingga tekanan jual dari para penambang berkurang. Hanya saja efek ini menjadi semakin kecil, karena jumlah bitcoin yang dihasilkan setiap hari kini sangat kecil dibandingkan dengan yang sudah ada.

Pasar juga telah berubah. Ada ETF, perusahaan besar yang menyimpan bitcoin di perbendaharaannya, dana investasi, dan bitcoin semakin bereaksi terhadap suku bunga dan berita ekonomi global. Rekor sebelum halving di 2024 menunjukkan bahwa skenario “klasik” dapat diubah.

Psikologi siklus: euforia dan kepanikan

Siklus kripto juga merupakan kisah emosi. Dalam kondisi bullish, harga naik, media membicarakannya, orang-orang yang Anda cintai mulai menaruh minat. Ini adalah FOMO (“takut ketinggalan”, takut ketinggalan kereta). Banyak yang baru tiba di dekat puncak.

Lalu muncullah euforia: kami percaya bahwa “kali ini berbeda” dan hal itu hanya bisa terus meningkat. Proyek yang paling rapuh terkadang mencapai puncaknya dengan paling cepat.

Ketika pasar berbalik, yang pertama adalah penolakan, lalu rasa takut, dan kemudian kapitulasi : orang jual rugi, habis. Di pasar bearish, minat masyarakat umum hampir hilang sama sekali.

Untuk mengukur suasana hati ini, beberapa orang melihat indikator sentimen. Indeks Ketakutan dan Keserakahan, misalnya, ditampilkan langsung di Crypto Alerte. Ini menggambarkan suasana saat ini, bukan masa depan.

Mengapa tidak ada yang bisa memprediksi siklus selanjutnya

Di Internet, Anda akan melihat kurva yang “mengumumkan” puncak berikutnya pada minggu terdekat. Tidak ada yang seperti itu dapat diandalkan. Jika ada yang benar-benar mengetahuinya, mereka tidak akan membagikannya secara gratis di TikTok.

Harganya bergantung pada ribuan faktor: keputusan bank sentral, peraturan, kebangkrutan, peretasan, kedatangan atau kepergian pemain besar. Banyak yang tidak dapat diprediksi. Sebuah peristiwa tunggal dapat mematahkan sebuah skenario yang tampak sempurna.

Bahkan jika melihat ke masa lalu, Anda tidak akan pernah tahu fase apa yang sedang Anda jalani sampai semuanya berakhir. Sebuah pertemuan puncak hanya terlihat setelah kejadian. Penurunan sebesar 30% bisa menjadi koreksi sederhana di tengah pergerakan bullish, atau awal dari pasar bearish yang panjang.

Jebakan lainnya: semakin populer suatu skenario, semakin banyak orang yang bertindak terlebih dahulu untuk memanfaatkannya. Jika semua orang mengharapkan kenaikan pada tanggal tertentu, ada yang membeli lebih awal, ada yang menjual lebih awal, dan kalender pun bergeser. Inilah salah satu alasan mengapa “siklus” bisa berubah bentuk atau bahkan hilang.

Yang perlu diingat bagi seorang pemula

Siklus Bitcoin adalah cara yang baik untuk memahami bahwa kripto adalah pasar sangat fluktuatif. Kenaikan dramatis selalu diikuti penurunan sebesar 50%, 70% atau lebih.

Jangan pernah mempertaruhkan uang yang Anda butuhkan, dan waspadalah terhadap siapa pun yang berjanji mengetahui kapan pasar akan naik atau turun. Memahami siklus terutama membantu untuk tetap tenang, bukan menebak-nebak masa depan.

Jika Anda ingin melangkah lebih jauh, lihatlah halving, indeks ketakutan dan keserakahan, serta risiko leverage, yang membuat penurunan menjadi lebih brutal.