Cos’è la DeFi? La finanza decentralizzata spiegata in modo semplice

Cos'è la DeFi, in una frase?

Là Sfida riunisce applicazioni finanziarie che funzionano su una blockchain pubblica, molto spesso Ethereum. Il sito ufficiale di Ethereum lo descrive come un insieme di prodotti e servizi finanziari accessibili a chiunque disponga di una connessione Internet.

Nella finanza tradizionale, la tua banca trattiene i tuoi soldi, convalida le tue transazioni e può bloccarle. Nella DeFi questo ruolo è svolto dai programmi informatici pubblici. Mantieni le tue criptovalute nel tuo portafoglio e interagisci direttamente con questi programmi.

Concretamente, la DeFi consente principalmente tre cose: scambiare criptovalute tra loro, prestare le proprie criptovalute per guadagnare interessi e prendere in prestito inviando garanzie. Tutto questo funziona 24 ore su 24, 7 giorni su 7, senza orari di apertura o sportello. Per accedervi, hai semplicemente bisogno di un portafoglio crittografico personale e di alcune criptovalute per pagare le commissioni di transazione della rete.

Contratti intelligenti, il motore della DeFi

Tutto dipende da contratti intelligentio contratti intelligenti. Non si tratta di contratti in senso giuridico, ma di programmi registrati sulla blockchain. Eseguono automaticamente le regole scritte in anticipo: “se questa condizione è soddisfatta, invia questi fondi a questo indirizzo”.

Una volta implementato, un contratto intelligente funziona da solo. Secondo ethereum.org, nessuno può modificarlo una volta che è attivo, a meno che i suoi creatori non abbiano fornito un meccanismo di aggiornamento. Il suo codice è generalmente pubblico: chiunque può leggerlo e verificare cosa fa.

Questo è ciò che rende possibile la DeFi senza intermediari. Ma questo è anche il suo punto debole: se il codice contiene un errore, viene applicato automaticamente, e spesso non c'è nessuno che annulli una transazione o ti rimborsi.

Scambi decentralizzati (DEX)

UN scambio decentralizzato, o DEX, ti consente di scambiare una criptovaluta con un'altra direttamente dal tuo portafoglio. A differenza di una piattaforma tradizionale, non è necessario depositare i propri fondi o, in generale, creare un account.

La maggior parte dei DEX non funziona con un portafoglio ordini in cui acquirenti e venditori si incontrano. Utilizzano un “market maker automatico”: uno smart contract che calcola il prezzo in base alle quantità di token disponibili in una riserva.

Il vantaggio è che mantieni il controllo delle tue criptovalute fino al momento dello scambio. Lo svantaggio è che non esiste un servizio clienti: un indirizzo sbagliato o un token errato, e di solito è permanente. Esistono anche molti token falsi che imitano quelli veri.

Pool di liquidità

Affinché un DEX funzioni, sono necessarie riserve di token. Questi sono i pool di liquidità : contratti intelligenti che contengono due criptovalute, ad esempio ETH e una stablecoin. Quando effettui uno scambio, depositi una criptovaluta nella riserva e ne prelevi un'altra.

Chi riempie queste riserve? Utenti, chiamati fornitori di liquidità. Depositano una coppia di token nel pool e, in cambio, ricevono una quota delle commissioni pagate da coloro che fanno trading.

Sulla carta, è un modo per far funzionare le tue criptovalute. In pratica, ciò non è esente da rischi, in particolare a causa di un fenomeno specifico di questi pool: la perdita temporanea, spiegata di seguito. Fai attenzione anche ai rendimenti visualizzati: un tasso molto elevato spesso segnala un rischio molto elevato e questo tasso può cambiare da un giorno all'altro.

Prestare e prendere in prestito senza banca

I protocolli di pronto Operano anche con riserve comuni. I finanziatori depositano lì le loro criptovalute e guadagnano interessi. I mutuatari possono attingervi, a condizione che forniscano una garanzia.

Questa garanzia, chiamata garanzia collaterale, generalmente vale più di quanto prendi in prestito. Ad esempio, depositi l'equivalente di 150 euro in criptovalute per prendere in prestito 100 euro in stablecoin. Non esiste alcuna verifica di cartella o di reddito: è la garanzia che tutela il sistema.

Lo svantaggio: se il valore della tua garanzia scende troppo, lo smart contract la vende automaticamente per ripagare il prestito. È liquidazione. Con criptovalute molto volatili, ciò può accadere rapidamente, a volte mentre dormi. I tassi di interesse variano costantemente a seconda della domanda e dell’offerta.

La perdita impermanente spiegata semplicemente

Là perdita impermanente colpisce i fornitori di liquidità. Appare quando il prezzo dei due token nel pool si evolve in modo diverso dopo il deposito. Il pool si riequilibra automaticamente e ti ritroverai con più gettoni che sono scesi e meno di quelli che sono saliti.

Prendiamo una semplice immagine. Metti una mela e un'arancia dello stesso valore. Se il prezzo delle arance raddoppia, la gente verrà e scambierà le loro mele con le tue arance, che sono diventate vantaggiose. Alla fine, hai più mele e meno arance, e il tuo cestino vale meno che se avessi semplicemente tenuto da parte la mela e l’arancia.

Si chiama “impermanente” perché se i prezzi ritornano al livello iniziale, il divario scompare. Ma se ritiri i tuoi fondi quando i prezzi cambiano, la perdita diventa molto reale. I costi coinvolti possono o meno compensarlo.

I rischi della DeFi

Il primo rischio è il bug e hack. Lo stesso Ethereum.org lo riconosce: come ogni software, le applicazioni possono contenere difetti. Da 2016, una falla in uno smart contract chiamato The DAO ha reso possibile l'appropriazione indebita di una grande quantità di ETH, al punto che la comunità di Ethereum ha modificato la propria blockchain per recuperare i fondi. Da allora, gli attacchi hacker al protocollo DeFi hanno regolarmente comportato perdite considerevoli.

Esistono anche le truffe: siti falsi che imitano protocolli reali, progetti predisposti per scomparire con i depositi o firme ingannate che svuotano il portafoglio. Potrebbe essere sufficiente un’autorizzazione data troppo in fretta a uno smart contract malevolo.

Infine, si applicano i classici rischi delle criptovalute: elevata volatilità, liquidazioni, stablecoin che perdono la parità. Le autorità europee sottolineano che si può perdere tutto il denaro investito. Prima di dedicarti alla DeFi, prenditi il ​​tempo necessario per comprendere ogni meccanismo e investire solo ciò che puoi permetterti di perdere.

E la regolamentazione in tutto questo?

In Europa, il regolamento Mica regola le cripto-attività e i fornitori che offrono servizi su tali attività. Ma prevede un'eccezione importante: secondo il considerando 22, i servizi forniti in modo completamente decentralizzato, senza alcun intermediario, non rientrano nel suo campo di applicazione.

Il testo prevede inoltre che la Commissione Europea studi l'evoluzione della finanza decentralizzata e come regolarla. La questione resta quindi aperta, e il confine tra “veramente decentralizzato” e “semplicemente presentato come tale” è dibattuto.

Per te la conseguenza è semplice: utilizzando un protocollo DeFi, generalmente non beneficerai di nessuna delle tutele di un servizio regolamentato. Nessun mediatore, nessuna garanzia sui depositi, nessun ricorso facile in caso di problemi. È una libertà, ma anche una responsabilità totale.