O que é DeFi? Finanças descentralizadas explicadas de forma simples

O que é DeFi, em uma frase?

Lá Desafio reúne aplicações financeiras que rodam em uma blockchain pública, na maioria das vezes Ethereum. O site oficial do Ethereum o descreve como um conjunto de produtos e serviços financeiros acessíveis a qualquer pessoa que tenha conexão com a Internet.

Nas finanças tradicionais, seu banco guarda seu dinheiro, valida suas transações e pode bloqueá-las. No DeFi, esse papel é desempenhado por programas de computadores públicos. Você mantém suas criptomoedas em sua própria carteira e interage diretamente com esses programas.

Concretamente, o DeFi permite principalmente três coisas: trocar criptomoedas entre si, emprestar suas criptomoedas para ganhar juros e pedir emprestado por meio de garantia. Tudo isso funciona 24 horas em 24, 7 dias em 7, sem horário de funcionamento ou balcão. Para acessá-lo, você só precisa de uma carteira criptografada pessoal e de alguma criptografia para pagar as taxas de transação da rede.

Contratos inteligentes, o motor do DeFi

Tudo depende do contratos inteligentesou contratos inteligentes. Não se trata de contratos no sentido jurídico, mas de programas gravados na blockchain. Eles executam automaticamente regras escritas com antecedência: “se esta condição for atendida, envie esses fundos para este endereço”.

Uma vez implantado, um contrato inteligente funciona por conta própria. De acordo com ethereum.org, ninguém pode modificá-lo depois de lançado, a menos que seus criadores tenham fornecido um mecanismo de atualização. Seu código é geralmente público: qualquer pessoa pode lê-lo e verificar o que faz.

É isso que torna o DeFi possível sem intermediário. Mas este também é o seu ponto fraco: se o código contém um erro, ele é aplicado automaticamente e muitas vezes não há ninguém para cancelar uma transação ou reembolsá-lo.

Exchanges descentralizadas (DEX)

UM troca descentralizada, ou DEX, permite trocar uma criptografia por outra diretamente de sua carteira. Ao contrário de uma plataforma tradicional, você não precisa depositar seus fundos ou, em geral, criar uma conta.

A maioria das DEXs não opera com uma carteira de pedidos onde compradores e vendedores se encontram. Eles usam um “criador de mercado automático”: um contrato inteligente que calcula o preço com base nas quantidades de tokens disponíveis em uma reserva.

A vantagem é que você mantém o controle de suas criptomoedas até o momento da troca. A desvantagem é que não há atendimento ao cliente: um endereço errado ou um token incorreto, e geralmente é permanente. Existem também muitos tokens falsos que imitam os reais.

Pools de liquidez

Para que um DEX funcione, são necessárias reservas de tokens. Estes são os pools de liquidez : contratos inteligentes que contêm duas criptomoedas, por exemplo ETH e uma stablecoin. Ao fazer uma negociação, você deposita uma criptomoeda na reserva e retira outra.

Quem preenche essas reservas? Usuários, chamados provedores de liquidez. Eles depositam um par de tokens no pool e, em troca, recebem uma parte das taxas pagas por quem negocia.

No papel, é uma forma de colocar suas criptomoedas para funcionar. Na prática, isto não é isento de riscos, nomeadamente devido a um fenómeno específico destas carteiras: a perda impermanente, explicada abaixo. Tenha também cuidado com os rendimentos apresentados: uma taxa muito elevada muitas vezes sinaliza um risco muito elevado, e esta taxa pode mudar durante a noite.

Emprestar e pedir emprestado sem banco

Os protocolos de preparar Eles também operam com reservas comuns. Os credores depositam suas criptomoedas lá e ganham juros. Os mutuários podem recorrer a isso, desde que apresentem uma garantia.

Essa garantia, chamada de colateral, geralmente vale mais do que o valor emprestado. Por exemplo, você deposita o equivalente a 150 euros em criptografia para emprestar 100 euros em stablecoins. Não há verificação de arquivos ou rendimentos: é a garantia que protege o sistema.

A desvantagem: se o valor da sua garantia cair muito, o contrato inteligente a vende automaticamente para pagar o empréstimo. É liquidação. Com criptomoedas muito voláteis, isso pode acontecer rapidamente, às vezes enquanto você dorme. As taxas de juros variam constantemente dependendo da oferta e da demanda.

Perda impermanente explicada de forma simples

Lá perda impermanente afecta os fornecedores de liquidez. Aparece quando o preço dos dois tokens do pool evolui de forma diferente após o seu depósito. O pool é reequilibrado automaticamente e você acaba com mais token que caiu e menos token que subiu.

Vamos pegar uma imagem simples. Você coloca uma maçã e uma laranja do mesmo valor. Se o preço das laranjas dobrar, as pessoas virão e trocarão suas maçãs pelas suas laranjas, que se tornaram vantajosas. No final, você tem mais maçãs e menos laranjas, e sua cesta vale menos do que se você simplesmente tivesse deixado a maçã e a laranja de lado.

É chamado de “impermanente” porque se os preços voltarem ao nível inicial, a lacuna desaparece. Mas se você retirar seus fundos quando os preços mudarem, a perda se tornará muito real. Os custos envolvidos podem ou não compensar isso.

Os riscos do DeFi

O primeiro risco é o bugs e hacks. A própria Ethereum.org reconhece isso: como qualquer software, os aplicativos podem conter falhas. A partir de 2016, uma falha em um contrato inteligente chamado The DAO possibilitou a apropriação indevida de uma grande quantidade de ETH, a tal ponto que a comunidade Ethereum modificou seu blockchain para recuperar os fundos. Desde então, os hacks do protocolo DeFi resultaram regularmente em perdas consideráveis.

Também existem golpes: sites falsos que imitam protocolos reais, projetos configurados para desaparecer com os depósitos ou assinaturas enganadas que esvaziam sua carteira. Uma autorização dada demasiado rapidamente a um contrato inteligente malicioso pode ser suficiente.

Finalmente, aplicam-se os riscos criptográficos clássicos: alta volatilidade, liquidações, stablecoins perdendo sua paridade. As autoridades europeias salientam que pode perder todo o dinheiro investido. Antes de entrar no DeFi, reserve um tempo para entender cada mecanismo e coloque apenas o que você pode perder.

E a regulamentação em tudo isso?

Na Europa, a regulamentação Mica regulamenta os criptoativos e os provedores que oferecem serviços sobre esses ativos. Mas prevê uma exceção importante: de acordo com o seu considerando 22, os serviços prestados de forma totalmente descentralizada, sem qualquer intermediário, não são abrangidos pelo seu âmbito de aplicação.

O texto prevê ainda que a Comissão Europeia estude a evolução das finanças descentralizadas e como regulá-las. A questão permanece, portanto, em aberto, e a fronteira entre “verdadeiramente descentralizado” e “simplesmente apresentado como tal” é debatida.

Para você, a consequência é simples: ao utilizar um protocolo DeFi, geralmente você não se beneficia de nenhuma das proteções de um serviço regulamentado. Sem mediador, sem garantia de depósito, sem recurso fácil em caso de problema. É uma liberdade, mas também uma responsabilidade total.