Tokenomik: Arzı, hak kazanmayı ve serbest bırakmayı anlamak

Tokenomik: neden bahsediyoruz?

kelime belirteç bilimi “jeton”, jeton ve “ekonomi” ekonominin daralmasıdır. Bir tokenı yöneten tüm kuralları bir araya getirir: miktarı, oluşturulması, dağıtımı ve kullanışlılığı.

Neden önemlidir? Çünkü bir tokenın fiyatı kısmen arz ve talep arasındaki dengeye bağlıdır. Bir proje yararlı olabilir, ancak büyük miktarda token düzenli olarak piyasaya çıkarsa, satış baskısı değeri üzerinde baskı oluşturabilir.

Tokenomik aynı zamanda şunları da açıklar:fayda token: ücret ödemek, projenin geleceğine oy vermek, ağı güvence altına almak, bir hizmete erişmek için mi kullanılıyor? Gerçek kullanıma sahip bir token düzenli talep çekebilir. Açık bir rolü olmayan bir token çoğunlukla spekülasyona dayanır.

Tokenomikleri anlamak bir fiyat öngörmez. Öte yandan, çiplerin büyük bir kısmını elinde bulunduran bir ekip veya önümüzdeki aylarda önemli ölçüde artacak bir arz gibi dengesizlikleri tespit etmenize yardımcı olur.

Arz: dolaşımda, toplam ve maksimum

Üç sayı sıklıkla karşımıza çıkıyor. Bendolaşımdaki arz bugün var olan ve alınıp satılabilen tokenlara karşılık gelir. Toplam arz aynı zamanda önceden oluşturulmuş ancak hâlâ bloke edilmiş tokenları da içeriyor. Maksimum arz, eğer bir sınır varsa, mevcut olacak tokenlerin sayısıdır.

Bitcoin, protokolü tarafından 21 milyon birim olarak belirlenen maksimum arza sahiptir. Ether'in sabit bir limiti yok: Ağı güvence altına alan kişileri ödüllendirmek için yeni eterler yaratılırken, işlem ücretlerinin bir kısmı yok ediliyor.

Bu sayılar arasındaki fark önemlidir. Görüntülenen kapitalizasyon genellikle dolaşımdaki arzla hesaplanır. Ama tamamen seyreltilmiş büyük harf kullanımıGelecekteki tüm tokenlarla hesaplandığında çok daha yüksek olabilir. İkisi arasındaki büyük fark, henüz çok fazla çipin gelmediği anlamına geliyor.

Gösteri: Yeni jetonlar nasıl geliyor?

L'emisyon yeni tokenlerin oluşturulmasını ifade eder. Madencileri veya doğrulayıcıları ödüllendirmek, kullanıcılar için ödül programlarını finanse etmek veya projenin hazinesini finanse etmek için kullanılabilir.

Yüksek ihracın seyreltme etkisi vardır: talep sabit kalırken token sayısı bir yılda %20 artarsa, her token toplamın daha küçük bir payını temsil eder. Konuk eklenince küçülen bir parça kek gibi.

Bazı projeler, "yakma" veya satın alma adı verilen imha mekanizmalarıyla telafi ediyor. Diğerleri, ödülü yarıya indirildikten sonra düzenli aralıklarla yarıya indirilen Bitcoin gibi zamanla emisyonlarını azaltır. Yalnızca günün teklifine değil, her zaman planlanan ihraç oranına bakın.

Dağıtım: tokenları kim tutuyor?

Bir projenin başlangıcında tokenlar birkaç grup arasında dağıtılır:takım kurucu, projeyi erken finanse eden yatırımcılar, nakit akışı, ekosistem ve topluluk için rezervler, bazen airdrop adı verilen ücretsiz dağıtımlar aracılığıyla.

Bu döküm genellikle teknik incelemede veya belgelerde, genellikle pasta grafik biçiminde sunulur. Avrupa Birliği'nde, MiCA düzenlemesi Aralık 30 2024'dan bu yana halka arzların çoğu için bir tanıtım belgesi zorunlu kılmaktadır, ancak bu belge yetkili makam tarafından onaylanmamıştır: içeriğinden yalnızca ihraççı sorumlu olmaya devam etmektedir. Ekip ve yatırımcılar birlikte arzın çok büyük bir payına sahipse, piyasa ve proje kararları üzerinde önemli etkiye sahip olabilirler.

İlk yatırımcılar genellikle tokenlarını halkın daha sonra ödeyeceğinden çok daha düşük bir fiyata satın alırlar. Fiyat düşse bile satış yaparak önemli oranda kazanç elde edebilirler. Bu, mutlaka bir sahtekârlık işareti değil, farkında olunması gereken bir şeydir.

Hak kazanma ve uçurum: engelleme dönemleri

Ekibin ve yatırımcıların lansman sırasında her şeyi satmalarını önlemek için tokenlar genellikle bloke edilir ve daha sonra yavaş yavaş serbest bırakılır. Bu mekanizmaya denir hak kazanmaveya aşamalı edinim.

Vesting genellikle bir ile başlar uçurum, hiçbir jetonun serbest bırakılmadığı bir dönem. Kurgusal örnek: Bir takım, bir yıllık uçurum ve ardından üç yıllık bir hak ile 100 milyon jeton alır. On iki ay boyunca hiçbir şey satamaz. Daha sonra ilk dilim serbest bırakılır, ardından geri kalanı küçük porsiyonlar halinde gelir, örneğin her ay.

Bu sistem mantıklıdır: Ekibin çıkarlarını projenin uzun vadeli başarısıyla uyumlu hale getirir. Ancak aynı zamanda yeni tokenlerin satılabilir hale geldiği bilinen bir tarih programı da oluşturur. Bunlar ünlü kilit açma noktalarıdır.

Jeton kilidini açma: nedir bu?

A jetonların kilidini açma, veya token kilidinin açılması, daha önce bloke edilen tokenların serbestçe devredilebilir hale geldiği andır. Daha sonra satılabilir, tutulabilir, stake edilebilir veya başka şekilde kullanılabilirler.

Çoğunlukla iki biçimi birbirinden ayırırız. Doğrusal salınım, her gün veya her ay sürekli olarak küçük miktarlarda salınır. Genellikle uçurumun sonunda ara sıra salınan salınım, aniden büyük miktarda salınır. En çok dikkat çeken bu ikinci türdür.

Önemli olan, dolaşımdaki kaynağa göre salınımın boyutudur. Dolaşan arzın %1'ına eşdeğer tokenlerin serbest bırakılması, %20'in serbest bırakılmasıyla aynı ağırlığı taşımaz. Bu tokenlerin kime ait olduğunu bilmek de faydalıdır: takıma, yatırımcılara, topluluğa. Crypto Alerte, bu programı takip etmenize yardımcı olmak için yaklaşan token sürümlerini tarihleriyle birlikte görüntüler.

Kilit açma işlemi neden fiyatı etkileyebilir (ya da etkilemeyebilir)

Mantık basittir: Eğer birden fazla token aynı anda satılabilir hale gelirse ve bazı sahipleri satmaya karar verirse piyasadaki arz artar. Yeterli talep olmadığında fiyat düşebilir. Bu bir olası risk, bir kural değil.

Gerçekte, etki çok değişkendir. Kilit açma işlemleri genellikle önceden duyurulur ve piyasa bunları zaten fiyatlandırmış olabilir. Yararlanıcıların mutlaka satış yapması gerekmez: bazıları tokenlarını tutar veya stake eder. Ve genel piyasa duyarlılığı gibi diğer faktörler çok daha önemli olabilir.

Bu nedenle “engellemeyi kaldırma = düşme” gibi otomatik mantık yürütmelere karşı dikkatli olun. Blokajın kaldırılması, tokenin likiditesi, faydalanıcıların kimliği ve piyasa bağlamı ile birlikte ele alınması gereken diğer bilgilerin yanı sıra bir bilgi parçasıdır.

Tokenomikte dikkat edilmesi gereken sinyaller

Birkaç basit soru her şeyi daha net görmenize yardımcı olacaktır. Maksimum arzın ne kadarı halihazırda dolaşımda? Düşükse, henüz pek çok fiş gelmemiştir. Ekibe ve yatırımcılara ne kadar pay gidiyor ve hangi sürede piyasaya çıkıyor?

Belirsiz veya izlenemeyen tokenomiklere, sınırsız veya kontrolsüz token oluşturabilen projelere veya arzın çoğunluğunu yoğunlaştıran bir avuç cüzdana karşı dikkatli olun. Bir blok gezgini genellikle şunları kontrol etmenize olanak tanır: konsantrasyon gerçek jetonlar.

Son olarak, iyi tokenomiklerin hiçbir şeyi garanti etmediğini unutmayın: bir proje örnek bir programa sahip olsa da değerinin çoğunu kaybedebilir. Kriptolar çok değişken olmaya devam ediyor, bu nedenle ister euro ister CFA frangı olsun, yalnızca kaybetmeyi göze alabileceğiniz kadar bahis yapın.