L'édito

L'édito : la Fed en ligne de mire, la Suisse ouvre un ETF bitcoin et BlackRock invente l'« airbag »

Publié le dimanche 25 octobre 2026 à 10 h 51 · Crypto Alerte

Cette semaine, le marché crypto a avancé à petits pas, les yeux rivés sur Washington. Pendant ce temps, trois annonces moins bruyantes ont dessiné une tendance de fond : la finance traditionnelle construit des produits sur mesure autour du bitcoin et des stablecoins, et elle le fait avec des règles de plus en plus précises.

Une semaine suspendue à la Fed

La Réserve fédérale américaine se réunit les 27 et 28 octobre, et sa décision tombera mercredi soir, heure française. Les observateurs s'attendent plutôt à un statu quo sur les taux, à quelques jours des élections de mi-mandat du 3 novembre. Le marché crypto, lui, est resté nerveux : samedi, le bitcoin est brièvement passé sous les 80 000 $. Selon les données de CoinGlass relayées par The Block, environ 404 millions de dollars de positions à la hausse ont été liquidées en quatre heures.

Une liquidation, c'est une position financée à crédit que la plateforme ferme d'office quand le prix va dans le mauvais sens. Quand beaucoup de positions sont empilées au même endroit, une petite baisse en déclenche d'autres, en cascade. Ce chiffre en dit donc plus sur l'usage du levier que sur un changement d'avis profond des investisseurs.

La Suisse ouvre un ETF bitcoin aux particuliers

L'autorité suisse des marchés, la FINMA, a approuvé le premier fonds investi uniquement en bitcoin destiné au grand public. Le gestionnaire, BIT Asset Management, a ensuite présenté le produit : un fonds au comptant, qui détient réellement les bitcoins, et dont la cotation sur la SIX Swiss Exchange est attendue en novembre.

Pourquoi est-ce notable alors que des produits crypto existent déjà en Europe ? Parce que la plupart sont des ETP, juridiquement proches d'une créance sur l'émetteur. Ici, il s'agit d'un véritable fonds de placement, dont les actifs sont séparés de ceux de la société de gestion. La FINMA a toutefois rappelé que le bitcoin reste très volatil, même logé dans un fonds réglementé.

BlackRock invente le bitcoin « avec airbag »

Aux États-Unis, BlackRock a déposé le 19 octobre le prospectus d'un ETF baptisé PBIT. Ce fonds ne détiendrait pas de bitcoin : il utiliserait des options sur son ETF bitcoin existant pour offrir une protection partielle à la baisse, en échange d'un plafond sur les gains. Selon le prospectus, la protection commence généralement après une baisse d'environ 10 %, et ses niveaux peuvent varier.

Un rappel utile : la protection a un coût, payé par le renoncement à une partie de la hausse. Le produit n'est pas encore autorisé et ne pourrait pas démarrer avant début 2027 au plus tôt.

Stablecoins : les règles du jeu sont écrites

Enfin, l'OCC, l'un des régulateurs bancaires américains, a finalisé ses règles d'application de la loi GENIUS sur les stablecoins, ces jetons conçus pour valoir 1 dollar. Elles portent sur les réserves, le remboursement et la gestion des risques, et entreront en vigueur le 18 janvier 2027. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent y voit un « moment décisif » pour la finance américaine. Les règles anti-blanchiment feront l'objet d'un texte séparé.

À l'inverse, la loi CLARITY, censée répartir la surveillance des cryptos entre les régulateurs américains, n'a toujours pas franchi le vote du Sénat. Le contraste est parlant : les stablecoins ont désormais un cadre, le reste du marché attend encore le sien.

Ce qu'il faut retenir

Les prix ont fait du surplace, mais l'infrastructure a avancé. Fonds régulés, produits à risque encadré, règles détaillées pour les stablecoins : le bitcoin entre un peu plus dans les outils classiques de la finance. Cela ne le rend pas moins volatil, et cela ne garantit rien sur son évolution. Cette semaine, garde surtout un œil sur la Fed mercredi, et sur la façon dont le marché réagira à ses mots.

Cet édito est une analyse d'information. Ce n'est pas un conseil d'investissement.