Tokenomics: memahami pasokan, vesting, dan rilis

Tokenomics: apa yang sedang kita bicarakan?

Kata tokennomics adalah kontraksi dari “token”, token, dan “ekonomi”, ekonomi. Ini menyatukan semua aturan yang mengatur sebuah token: kuantitasnya, pembuatannya, distribusinya dan kegunaannya.

Mengapa ini penting? Karena harga token sebagian bergantung pada keseimbangan antara penawaran dan permintaan. Sebuah proyek dapat bermanfaat, tetapi jika token dalam jumlah besar secara teratur memasuki pasar, tekanan jual dapat membebani nilainya.

Tokenomics juga menjelaskankegunaan token: apakah digunakan untuk membayar biaya, untuk memberikan suara mengenai masa depan proyek, untuk mengamankan jaringan, untuk mengakses layanan? Token yang memiliki kegunaan nyata dapat menarik permintaan reguler. Token tanpa peran yang jelas sebagian besar bergantung pada spekulasi.

Memahami tokennomics tidak memprediksi harga. Di sisi lain, ini membantu Anda menemukan ketidakseimbangan, seperti tim yang memiliki banyak sekali chip atau pasokan yang akan meningkat secara signifikan dalam beberapa bulan mendatang.

Pasokan: beredar, total dan maksimal

Tiga angka sering muncul. akupasokan yang beredar sesuai dengan token yang ada dan dapat diperdagangkan saat ini. Total pasokan juga termasuk token yang sudah dibuat tetapi masih diblokir. Persediaan maksimum adalah jumlah token yang akan ada, jika ada batasannya.

Bitcoin memiliki pasokan maksimum yang ditetapkan oleh protokolnya sebesar 21 juta unit. Ether tidak memiliki batasan tetap: ether baru dibuat untuk memberi penghargaan kepada mereka yang mengamankan jaringan, sementara sebagian dari biaya transaksi dimusnahkan.

Perbedaan antara angka-angka ini penting. Kapitalisasi yang ditampilkan sering kali dihitung dengan persediaan yang beredar. Tapi kapitalisasi terdilusi penuh, dihitung dengan semua token masa depan, bisa jauh lebih tinggi. Kesenjangan yang besar antara keduanya berarti banyak chip yang belum tiba.

Pertunjukannya: bagaimana token baru tiba

L'emisi menunjukkan pembuatan token baru. Ini dapat digunakan untuk memberi penghargaan kepada penambang atau validator, untuk membiayai program penghargaan bagi pengguna, atau untuk mendanai perbendaharaan proyek.

Penerbitan yang tinggi mempunyai efek dilusi: jika jumlah token meningkat sebesar 20% dalam satu tahun sementara permintaan tetap stabil, setiap token mewakili bagian yang lebih kecil dari total. Ini seperti sepotong kue yang menyusut saat Anda menambah tamu.

Beberapa proyek memberikan kompensasi melalui mekanisme penghancuran, yang disebut “pembakaran”, atau pembelian. Yang lain mengurangi emisinya seiring waktu, seperti bitcoin yang imbalannya dikurangi setengahnya secara berkala setelah dikurangi separuhnya. Selalu perhatikan tingkat penerbitan yang direncanakan, bukan hanya penawaran hari ini.

Distribusi: siapa yang memegang tokennya?

Saat peluncuran proyek, token didistribusikan ke beberapa kelompok:tim pendiri, investor yang mendanai proyek lebih awal, arus kas, cadangan untuk ekosistem dan komunitas, terkadang melalui distribusi gratis yang disebut airdrops.

Perincian ini biasanya disajikan dalam kertas putih atau dokumentasi, seringkali dalam bentuk diagram lingkaran. Di Uni Eropa, peraturan MiCA sejak bulan Desember 30 2024 telah mewajibkan adanya buku putih untuk sebagian besar penawaran umum, namun dokumen ini tidak disetujui oleh otoritas: penerbit tetap bertanggung jawab penuh atas isinya. Jika tim dan investor bersama-sama memiliki bagian pasokan yang sangat besar, mereka dapat mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap keputusan pasar dan proyek.

Investor awal juga sering membeli token mereka dengan harga yang jauh lebih rendah daripada harga yang dibayarkan masyarakat kemudian. Sekalipun harganya turun, mereka masih bisa memperoleh keuntungan yang signifikan dengan menjualnya. Ini adalah sesuatu yang harus diwaspadai, bukan merupakan tanda ketidakjujuran.

Vesting dan cliff: periode pemblokiran

Untuk mencegah tim dan investor menjual semuanya saat peluncuran, token mereka sering kali diblokir dan kemudian dirilis secara bertahap. Mekanisme ini disebut rompi, atau akuisisi progresif.

Vesting sering kali dimulai dengan a jurang, periode di mana tidak ada token yang dilepaskan. Contoh fiktif: sebuah tim menerima 100 juta token dengan jangka waktu satu tahun, kemudian vesting selama tiga tahun. Selama dua belas bulan, dia tidak bisa menjual apapun. Lalu dikeluarkan tahap pertama, lalu sisanya masuk dalam porsi kecil, misalnya setiap bulan.

Sistem ini masuk akal: sistem ini menyelaraskan kepentingan tim dengan keberhasilan proyek dalam jangka panjang. Namun hal ini juga menciptakan jadwal tanggal kapan token baru dapat dijual. Ini adalah pembukaan kunci yang terkenal.

Membuka kunci token: apa itu?

A membuka kunci token, atau pembukaan kunci token, adalah momen ketika token yang sebelumnya diblokir dapat ditransfer secara bebas. Mereka kemudian dapat dijual, ditahan, dipertaruhkan, atau digunakan sebaliknya.

Kita sering membedakan dua bentuk. Pelepasan linier melepaskan sejumlah kecil secara terus menerus, setiap hari atau bulan. Pelepasan yang terjadi sesekali, seringkali di ujung tebing, tiba-tiba melepaskan sejumlah besar air. Tipe kedua inilah yang paling menarik perhatian.

Yang penting adalah besarnya pelepasan dibandingkan dengan pasokan yang beredar. Melepaskan token yang setara dengan 1% dari pasokan yang beredar tidak memiliki bobot yang sama dengan melepaskan 20%. Penting juga untuk mengetahui milik siapa token ini: tim, investor, komunitas. Crypto Alerte menampilkan rilis token yang akan datang, beserta tanggalnya, untuk membantu Anda mengikuti jadwal ini.

Mengapa membuka kunci dapat mempengaruhi harga (atau tidak)

Logikanya sederhana: jika banyak token dapat dijual sekaligus dan beberapa pemegang memutuskan untuk menjualnya, pasokan di pasar meningkat. Tanpa permintaan yang cukup untuk menyerapnya, harga bisa turun. Itu sebuah risiko yang mungkin terjadi, bukan aturan.

Kenyataannya, pengaruhnya sangat bervariasi. Pembukaan biasanya diumumkan terlebih dahulu, dan pasar mungkin sudah menentukan harga mereka. Penerima manfaat tidak serta merta menjual: beberapa menyimpan atau mempertaruhkan token mereka. Dan faktor-faktor lain, seperti sentimen pasar secara umum, bisa menjadi lebih penting.

Jadi berhati-hatilah dengan alasan otomatis seperti “membuka blokir = gagal”. Pembukaan blokir adalah salah satu informasi yang antara lain harus dimasukkan ke dalam perspektif likuiditas token, identitas penerima manfaat, dan konteks pasar.

Sinyal yang harus diperhatikan dalam tokennomics

Beberapa pertanyaan sederhana akan membantu Anda melihat segala sesuatunya dengan lebih jelas. Berapa jumlah maksimum pasokan yang sudah beredar? Kalau rendah, banyak chip yang belum sampai. Bagian apa yang diberikan kepada tim dan investor, dan pada periode berapa dibagikan?

Berhati-hatilah terhadap tokennomics yang tidak jelas atau tidak dapat dilacak, proyek yang dapat membuat token tanpa batasan atau kontrol, atau beberapa dompet yang memusatkan sebagian besar pasokan. Penjelajah blok sering kali memungkinkan Anda memeriksa konsentrasi token sebenarnya.

Terakhir, perlu diingat bahwa tokennomics yang baik tidak menjamin apa pun: sebuah proyek dapat memiliki jadwal yang patut dicontoh dan masih kehilangan sebagian besar nilainya. Mata uang kripto masih sangat fluktuatif, jadi bertaruhlah sesuai dengan kemampuan Anda untuk menanggung kerugian, baik dalam euro atau franc CFA.