トケノミクス: 供給、権利確定、リリースを理解する

トケノミクス: 何を話しているのでしょうか?

言葉 トケノミクス 「トークン」（トークン）と「エコノミクス」（経済）の短縮形です。これは、トークンの量、作成、配布、有用性など、トークンを管理するすべてのルールをまとめたものです。

なぜ重要なのでしょうか?なぜなら、トークンの価格は需要と供給のバランスに部分的に依存するからです。プロジェクトは役に立つこともありますが、大量のトークンが定期的に市場に出回る場合、売り圧力がその価値を圧迫する可能性があります。

トケノミクスでは次のことも説明されています。ユーティリティ トークンの用途: 料金の支払い、プロジェクトの将来についての投票、ネットワークの保護、サービスへのアクセスに使用されますか?実際に使用できるトークンは、定期的な需要を呼び込むことができます。明確な役割のないトークンは、主に推測に依存します。

トークンノミクスを理解しても価格は予測できません。一方で、チップの圧倒的なシェアを保持しているチームや、今後数か月で供給量が大幅に増加するなど、不均衡を特定するのにも役立ちます。

供給：循環、合計、最大

3つの数字がよく出てきます。 L'循環供給 存在し、今日取引できるトークンに対応します。総供給量には、すでに作成されたもののまだブロックされているトークンも含まれます。制限がある場合、最大供給量は、これまでに存在するトークンの数です。

ビットコインの最大供給量はプロトコルによって 21 百万単位に設定されています。イーサには固定の上限がありません。ネットワークを保護した人に報酬を与えるために新しいイーサが作成されますが、取引手数料の一部は破棄されます。

これらの数値の差が重要です。表示される資本総額は、多くの場合、流通供給量に基づいて計算されます。しかし、 完全希薄化大文字化将来のすべてのトークンを使用して計算すると、さらに高くなる可能性があります。両者の間に大きな差があるということは、多くのチップがまだ到着していないことを意味します。

ショー: 新しいトークンがどのように到着するか

L'排出 新しいトークンの作成を示します。これは、マイナーやバリデーターに報酬を与えたり、ユーザーの報酬プログラムに資金を提供したり、プロジェクトの財務に資金を提供したりするために使用できます。

大量の発行には希薄化の影響があります。需要が安定している間にトークンの数が 1 年に 20% 増加した場合、各トークンが全体に占める割合は小さくなります。ゲストを追加するとケーキが小さくなるようなものです。

一部のプロジェクトは、「バーン」またはバイアウトと呼ばれる破壊メカニズムを通じて補償します。半減時に一定の間隔で報酬が半減するビットコインのように、時間の経過とともに排出量が減少するものもある。その日のオファーだけでなく、計画された発行レートを常に確認してください。

配布: トークンを保持しているのは誰ですか?

プロジェクトの開始時に、トークンはいくつかのグループに分配されます。チーム 創設者、初期にプロジェクトに資金を提供した投資家、キャッシュフロー、エコシステムとコミュニティへの準備金、時にはエアドロップと呼ばれる無料配布を通じて。

この内訳は通常、ホワイトペーパーまたはドキュメントに円グラフの形式で表示されます。欧州連合では、MiCA 規制により、12 月以降 30 2024 ほとんどの公募に対して白書が義務付けられていますが、この文書は当局によって承認されておらず、その内容については発行者が単独で責任を負います。チームと投資家が合わせて非常に大きな供給シェアを所有している場合、市場やプロジェクトの決定に大きな影響を与える可能性があります。

また、初期の投資家は、一般の人が後に支払う価格よりもはるかに低い価格でトークンを購入することもよくあります。たとえ価格が下がったとしても、売れば大きく利益を得ることができます。これは注意すべきことであり、必ずしも不正の兆候ではありません。

権利確定とクリフ: ブロッキング期間

チームと投資家がローンチ時にすべてを売却することを防ぐために、トークンはブロックされ、その後徐々にリリースされることがよくあります。このメカニズムはと呼ばれます 権利確定、または漸進的な取得。

権利確定は多くの場合、次のようなことから始まります。 崖、トークンが発行されない期間。架空の例: チームは 1 年間のクリフ、その後 3 年間のベスティングを持つ 100 百万トークンを受け取ります。 12か月間、彼女は何も売ることができません。その後、最初のトランシェがリリースされ、残りはたとえば毎月などに少しずつ到着します。

このシステムは理にかなっています。チームの利益とプロジェクトの長期的な成功を一致させます。ただし、新しいトークンが販売可能になる日付の既知のスケジュールも作成されます。これらは有名なロック解除です。

トークンのロック解除: それは何ですか?

あ トークンのロックを解除する、またはトークンのロック解除は、以前にブロックされていたトークンが自由に譲渡可能になる瞬間です。その後、それらは販売、保有、ステーキング、またはその他の方法で使用することができます。

私たちはよく 2 つの形式を区別します。リニアリリースでは、毎日または毎月、少量を継続的にリリースします。時々、崖の端で突然大量の放出が行われることがあります。最も注目を集めているのはこの 2 番目のタイプです。

重要なのは、循環供給量に対する放出量です。循環供給量の 1% に相当するトークンの解放は、20% の解放と同じ重みを持ちません。これらのトークンがチーム、投資家、コミュニティなど誰に属しているかを知ることも役立ちます。 Crypto Alerte には、今後のトークンのリリースとその日付が表示され、このスケジュールに従うのに役立ちます。

ロック解除が価格に影響を与える（または影響しない）理由

ロジックは単純です。多くのトークンが一度に販売可能になり、一部の保有者が売却を決定した場合、市場の供給が増加します。それを吸収するのに十分な需要がなければ、価格は下落する可能性があります。それは 起こり得るリスク、ルールではありません。

実際には、その効果は大きく異なります。通常、ロック解除は事前に発表され、市場はすでにそれを織り込んでいる可能性があります。受益者は必ずしも売却するとは限りません。トークンを保持したりステークしたりする人もいます。そして、一般的な市場センチメントなどの他の要因がはるかに重要になる可能性があります。

したがって、「ブロックを解除する = 落ちる」などの自動的な推論には注意してください。ブロック解除は、トークンの流動性、受益者の身元、市場の状況を考慮して考慮すべき情報の 1 つです。

トケノミクスで注意すべきシグナル

いくつかの簡単な質問は、物事をより明確に理解するのに役立ちます。最大供給量のうちどれくらいがすでに流通しているのでしょうか?値が低い場合は、多くのチップがまだ到着していません。どのくらいのシェアがチームと投資家に分配され、どのくらいの期間にわたってリリースされますか?

不明確または追跡不可能なトークンノミクス、制限や制御なしでトークンを作成できるプロジェクト、または供給の大部分を集中させる少数のウォレットには注意してください。ブロック エクスプローラーを使用すると、多くの場合、 集中 実際のトークン。

最後に、優れたトークンノミクスは何も保証しないことに留意してください。プロジェクトには模範的なスケジュールがあっても、その価値のほとんどが失われる可能性があります。仮想通貨は依然として非常に不安定なため、ユーロでも CFA フランでも、負けても大丈夫な額だけを賭けてください。