Токеномика: понимание предложения, перехода прав и выпусков

Токеномика: о чем мы говорим?

Слово токеномика — это сокращение слов «токен», жетон и «экономика», экономика. Он объединяет все правила, регулирующие токен: его количество, создание, распространение и полезность.

Почему это важно? Потому что цена токена частично зависит от баланса между спросом и предложением. Проект может быть полезным, но если на рынок регулярно поступает огромное количество токенов, давление со стороны продавцов может повлиять на его стоимость.

Токеномика также описываетполезность токена: используется ли он для оплаты комиссий, голосования за будущее проекта, защиты сети, доступа к услуге? Токен, который имеет реальное применение, может привлечь регулярный спрос. Токен без четкой роли зависит в основном от спекуляций.

Понимание токеномики не предсказывает цену. С другой стороны, это помогает вам выявить дисбалансы, например, команду, владеющую подавляющей долей фишек, или предложение, которое значительно увеличится в ближайшие месяцы.

Поставка: оборотная, общая и максимальная

Часто выпадают три числа. Л'оборотное снабжение соответствует токенам, которые существуют и которыми можно торговать сегодня. В общее количество также входят уже созданные, но все еще заблокированные токены. Максимальное предложение — это количество токенов, которое когда-либо будет существовать, если существует предел.

Максимальное количество биткойнов, установленное его протоколом, составляет 21 миллионов единиц. У Эфира нет фиксированного лимита: новые эфиры создаются для вознаграждения тех, кто обеспечивает безопасность сети, при этом часть комиссий за транзакции уничтожается.

Разница между этими цифрами имеет значение. Отображаемая капитализация часто рассчитывается с учетом оборотного предложения. Но полностью разводненная капитализация, рассчитанная с учетом всех будущих токенов, может быть намного выше. Большой разрыв между ними означает, что еще не появилось много чипов.

Шоу: как появляются новые токены

L'выбросы обозначает создание новых токенов. Его можно использовать для вознаграждения майнеров или валидаторов, для финансирования программ вознаграждения пользователей или для финансирования казны проекта.

Высокая эмиссия имеет эффект разбавления: если количество токенов увеличивается на 20% в год, а спрос остается стабильным, каждый токен представляет собой меньшую долю от общего числа. Это немного похоже на кусок торта, который сжимается, когда вы добавляете гостей.

Некоторые проекты компенсируют это за счет механизмов уничтожения, называемых «сжиганием» или выкупом. Другие со временем сокращают свою эмиссию, как, например, биткойн, чья награда уменьшается вдвое через равные промежутки времени при уменьшении вдвое. Всегда смотрите на запланированную скорость выпуска, а не только на предложение дня.

Распределение: кто владеет токенами?

При запуске проекта токены распределяются между несколькими группами:команда основатель, инвесторы, профинансировавшие проект на ранней стадии, денежный поток, резервы для экосистемы и сообщества, иногда посредством бесплатных раздач, называемых airdrops.

Эта разбивка обычно представлена ​​в официальном документе или документации, часто в форме круговой диаграммы. В Европейском Союзе регламент MiCA с декабря 30 2024 требует наличия официального документа для большинства публичных размещений, но этот документ не утверждается органом: эмитент остается единоличной ответственностью за его содержание. Если команда и инвесторы вместе владеют очень большой долей поставок, они могут оказать существенное влияние на рынок и решения по проекту.

Ранние инвесторы также часто покупают свои токены по гораздо более низкой цене, чем позже платит публика. Даже если цена упадет, они все равно могут значительно выиграть от продажи. Это то, о чем следует знать, и это не обязательно является признаком нечестности.

Вестинг и обрыв: периоды блокировки

Чтобы команда и инвесторы не распродали все после запуска, их токены часто блокируются, а затем постепенно выпускаются. Этот механизм называется наделениеили прогрессивное приобретение.

Передача прав часто начинается с утес, период, в течение которого токены не выпускаются. Вымышленный пример: команда получает 100 миллионов токенов с перерывом в один год, а затем с переходом на три года. Двенадцать месяцев она не может ничего продать. Затем выпускается первый транш, затем остальные поступают небольшими порциями, например каждый месяц.

Эта система имеет смысл: она согласовывает интересы команды с долгосрочным успехом проекта. Но это также создает известный график дат, когда новые токены станут доступными для продажи. Это знаменитые разблокировки.

Разблокировка токеном: что это такое?

А разблокировка жетонов, или разблокировка токена, — это момент, когда ранее заблокированные токены становятся свободно передаваемыми. Затем их можно продавать, удерживать, ставить на кон или использовать иным образом.

Мы часто различаем две формы. Линейный выпуск выпускает небольшие количества непрерывно, каждый день или месяц. Случайный выброс, часто на краю обрыва, внезапно высвобождает большое количество воды. Именно этот второй тип привлекает наибольшее внимание.

Что имеет значение, так это размер выпуска по отношению к циркулирующему запасу. Выпуск токенов, эквивалентный 1% от общего количества, не имеет такого же веса, как выпуск 20%. Также полезно знать, кому принадлежат эти токены: команде, инвесторам, сообществу. Crypto Alerte отображает предстоящие выпуски токенов с указанием дат, чтобы помочь вам следовать этому графику.

Почему разлочка может повлиять на цену (или нет)

Логика проста: если сразу много токенов станут доступны для продажи и некоторые держатели решат продать, предложение на рынке увеличится. Без достаточного спроса, чтобы поглотить его, цена может упасть. Это возможный риск, а не правило.

В действительности эффект сильно варьируется. Разблокировки обычно объявляются заранее, и рынок, возможно, уже оценил их. Бенефициары не обязательно продают: некоторые сохраняют или ставят свои токены. Другие факторы, такие как общее настроение рынка, могут иметь гораздо большее значение.

Так что будьте осторожны с автоматическими рассуждениями, такими как «разблокировка = падение». Разблокировка — это одна из частей информации, которую следует рассматривать с учетом ликвидности токена, личности бенефициаров и рыночного контекста.

Сигналы, на которые следует обратить внимание в токеномике

Несколько простых вопросов помогут вам увидеть вещи более ясно. Какая часть максимального предложения уже находится в обращении? Если он низкий, значит, многие чипы еще не поступили. Какая доля достается команде и инвесторам и в течение какого периода она высвобождается?

Будьте осторожны с неясной или неотслеживаемой токеномикой, проектами, которые могут создавать токены без ограничений и контроля, или несколькими кошельками, которые концентрируют большую часть предложения. Обозреватель блоков часто позволяет вам проверить концентрация настоящие жетоны.

Наконец, имейте в виду, что хорошая токеномика ничего не гарантирует: проект может иметь образцовый график и при этом потерять большую часть своей ценности. Криптовалюты остаются очень нестабильными, поэтому ставьте только то, что вы можете позволить себе потерять, будь то евро или франки КФА.